# أول اجتماع لوارش في الفيدرالي: الفائدة ثابتة والرفع عاد إلى الطاولة
> الرئيس الجديد يُبقي الفائدة عند 3.5–3.75%، لكن 9 من 18 مسؤولاً يتوقعون رفعاً على الأقل قبل نهاية العام مع وصول التضخم إلى 4.2% بسبب حرب إيران

**Meta:** type: event · date: 2026-06-17 · heads: أموال من, ما لا يقولونه · 7 takes · 5 lenses · 1 regions

## ملخص

ترأّس كيفن وارش أول اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 17 يونيو 2026، مُبقياً على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3½–3¾% للاجتماع الرابع على التوالي. لم يكن الحدث الجوهري هو الثبات، بل انعكاس مخطط النقاط: باتت 9 من 18 من مسؤولي الفيدرالي يتوقعون رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل قبل نهاية 2026، منهم 6 يتوقعون رفعين. وهذا يعكس توقعات التخفيض التي كانت سائدة في مارس. المحرك هو [صدمة الطاقة في حرب إيران](/ar/n/hormuz-oil-supply-shock): بلغ مؤشر أسعار المستهلك 4.2% في مايو، وهو الأعلى منذ أبريل 2023. رُفع توقع تضخم PCE إلى 3.6% نهاية العام مقارنة بـ2.7% في مارس. لم يُقدّم وارش توقعاته الشخصية لمسار الفائدة، تاركاً رأيه الخاص غير معلن. وأعلن عن ثلاث فرق عمل داخلية لمراجعة التواصل والعمليات وإدارة ميزانية الفيدرالي العمومية.

## الانقسام

يقرأ اقتصاديو السوق الثبات باعتباره مراعاةً للغموض, كان [مذكرة التفاهم](/ar/n/iran-us-ceasefire-mou) قد وُقِّعت للتو وأسعار النفط تنخفض؛ رفع الفائدة في حين تتراجع صدمة الطاقة سيكون خطأً في السياسة النقدية. غير أن الميل في مخطط النقاط نحو الرفع يعكس قناعة بأن التضخم المدفوع بالطاقة بات يُغذّي قطاع الخدمات عبر توقعات الأجور، وأن فرق عمل وارش تُلمح إلى موقف مؤسسي أكثر تشدداً. يُقرأ توجه وارش العلني, خطاب متشدد، غياب توقعات شخصية، فرق عمل, إشارةً إلى الاستقلالية عن البيت الأبيض.

## أبرز الأرقام

- 3½–3¾%, سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية (الثبات الرابع على التوالي).
- 4.2%, مؤشر أسعار المستهلك مايو 2026 (الأعلى منذ أبريل 2023).
- 3.6%, توقع PCE نهاية العام (مقابل 2.7% في مارس).
- 9 من 18, أعضاء FOMC يتوقعون رفعاً على الأقل قبل ديسمبر 2026.
- 6 من 18, يتوقعون رفعين.
- 17 يونيو, أول اجتماع FOMC لوارش رئيساً.
- 3, فرق عمل داخلية جديدة أُعلن عنها.

## لماذا يهم

رفع الفيدرالي يُحكم السيولة بالدولار على المقترضين في الأسواق الناشئة ويرفع تكاليف إعادة تمويل الديون السيادية ويُعزز [الدولار](/ar/entity/us-dollar). إن صمد وقف إطلاق النار وعادت أسعار النفط إلى طبيعتها، ضعف الحجة لصالح الرفع. وإن انهارت النافذة الستينية وأُغلق هرمز ثانيةً، تسارع الصدمة الطاقية من جديد وبات الرفع شبه محسوم.

## ما يستحق المتابعة

- هل سيُسجّل مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو تراجعاً مع تعافي هرمز, بيانات حاسمة لاجتماع FOMC في سبتمبر.
- توقعات وارش الشخصية في اجتماع سبتمبر (أول مرة يُقدّمها).
- توصيات فرق العمل حول تكوين الميزانية العمومية ووتيرة تقليص الأصول.
- تنسيق [البنك المركزي الأوروبي](/ar/n/ecb-rate-hike-energy-shock) وبنك إنجلترا: الرفع في دورة واحدة أم تباين؟

## Regional takes (batched by bias / lens)

### unlabelled
- **Federal Reserve (FOMC statement)** (United States, en) — بيان FOMC الرسمي بتاريخ 17 يونيو: الإبقاء على النطاق المستهدف عند 3½–3¾%; النشاط الاقتصادي في توسع متين؛ التضخم مرتفع؛ حالة غير يقين مرتفعة جزئياً بسبب الصراع في الشرق الأوسط.
  Source: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260617a.htm
- **Fox Business** (United States, en) — 
  Source: https://www.foxbusiness.com/economy/federal-reserve-interest-rate-decision-june-17-2026
- **Wall Street Journal** (United States, en) — 
  Source: https://www.wsj.com/

### markets
- **CNBC** (United States, en) — يُفيد بأن 9 من 18 عضواً في FOMC يتوقعون رفعاً واحداً على الأقل بحلول ديسمبر 2026؛ مخطط النقاط ينقلب من توقع خفض إلى توقع رفع؛ وارش لم يُقدّم توقعاته الشخصية.
  > "تسعة من ثمانية عشر مسؤولاً في الفيدرالي باتوا يتوقعون رفعاً للفائدة قبل نهاية العام, انعكاس كامل عن توقعات الخفض في مارس."
  Source: https://www.cnbc.com/2026/06/17/fed-interest-rate-decision-june-2026.html

### inflation / political context
- **CNN** (United States, en) — يُؤطّر التوجه المتشدد لوارش في مواجهة مؤشر أسعار المستهلك البالغ 4.2% في مايو؛ يُشير إلى فرق العمل الداخلية لإصلاح الفيدرالي؛ يُبرز الضغط العلني السابق من ترامب على استقلالية المؤسسة.
  > "مع تضخم 4.2%, الأعلى منذ 2023, أرسل اجتماع وارش الأول رسالة واضحة: التحرك التالي الأرجح أنه رفع للفائدة."
  Source: https://www.cnn.com/2026/06/17/business/live-news/federal-reserve-interest-rate-kevin-warsh

### public broadcaster
- **PBS News** (United States, en) — يتضمن النص الكامل لمؤتمره الصحفي؛ أكد وارش التزام الفيدرالي الراسخ باستقرار الأسعار وهدف الـ2%؛ أعلن ثلاث فرق عمل داخلية لإصلاح التواصل والعمليات وإدارة الميزانية.
  > "وارش: 'التزامنا باستقرار الأسعار راسخ', وكان أول إجراء له إنشاء ثلاث فرق عمل لإصلاح عمل الفيدرالي."
  Source: https://www.pbs.org/newshour/economy/watch-live-new-fed-chair-kevin-warsh-holds-first-news-conference-after-interest-rate-decision

### institutional asset management
- **US Bank / Advisor Perspectives** (United States, en) — تُشير إلى مراجعة توقعات تضخم PCE إلى 3.6% نهاية العام (مقابل 2.7% في مارس), أكبر مراجعة تصاعدية في اجتماع واحد منذ دورة الرفع عام 2022.
  > "مراجعة توقعات PCE من 2.7% إلى 3.6%, أكبر مراجعة تصاعدية في اجتماع واحد منذ دورة الرفع عام 2022."
  Source: https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/federal-reserve-interest-rate.html

## Across the graph
- Related: [[ecb-rate-hike-energy-shock]], [[hormuz-oil-supply-shock]], [[iran-us-ceasefire-mou]]
- Entities: Federal Reserve, United States, US Dollar, US Treasuries

---
Canonical: https://rbtfl.xyz/ar/n/warsh-fed-june2026