# ブラジルのコポンが8月5日に政策金利セリックを14.00%へ引き下げへ、4会合連続の利下げ
> 8月3日公表のロイター調査によると、ブラジル中央銀行は4会合連続で25bp利下げを実施する見通しで、政策金利セリックは14.00%となる。市場アナリストは2026年末のセリック予想を3月以来初めて引き下げ、8月以降の利下げペースを制約する可能性のある根強いインフレリスクを反映した

**Meta:** type: event · date: 2026-08-03 · heads: 誰の金か, 静かな変化 · 5 takes · 4 lenses · 4 regions

## 概要

[ブラジルのコポン](/ja/entity/banco-central-do-brasil)金融政策委員会は8月5日の会合でセリック基準金利を25bp引き下げて14.00%とする見通しで、現在の利下げサイクルにおいて4会合連続の利下げとなる。8月3日に公表されたロイターのエコノミスト調査では、利下げへの支持がほぼ全会一致だった。同日、アナリストは2026年末のセリック予想を3月以来初めて引き下げた。これは、商品価格や[10月の選挙](/ja/n/brazil-2026-lula-bolsonaro-runoff)に向けた財政支出を含む根強いインフレリスクがその後の緩和ペースを制約する可能性への懸念を反映したものだ。8月の利下げそのものは問題ない。今サイクルで調査された全てのブラジルおよび国際メディアが、[ガリポロ総裁](/ja/entity/gabriel-galipolo)が実施すると予想している。

## 見解の相違

ロイターが主導した国際的な報道はこの決定をクリーンなコンセンサスとして位置づけた。ブラジル国内メディアは先行きの政策見通しのニュアンスにより大きな紙面を割いた。年末のセリック予想が上方修正され始めており、これは利下げサイクルが3月時点に市場が想定していたよりも早く、または高い水準で終わる可能性を示唆している。ストーンXは、8月3日から9日の週においてコポンの決定がブラジルレアル対米ドルの主要なFXドライバーになると指摘した。

## 数字で見る

- 14.00%、8月5日決定後の予想セリック金利(14.25%からの引き下げ)
- 4、8月5日決定が確認された場合の連続利下げ回数
- 2026年3月以来初の2026年末セリック予想の下方修正
- 25bp、8月利下げの予想幅

## なぜ重要か

[ブラジル中央銀行](/ja/entity/banco-central-do-brasil)は、選挙年の財政圧力、粘着性の高いサービスインフレ、そしてより慎重な方向に転換した世界的な金利サイクルという三重の課題を乗り越えながら舵を切っている。4会合連続の利下げは、[ガリポロ](/ja/entity/gabriel-galipolo)が緩和を実施しながらも信認を維持してきたことを示すが、年末予想の変化は市場がもはやサイクルの深さを確信していないことを示している。[ルーラ大統領](/ja/entity/person/lula)にとって、緩和ペースの鈍化は10月に向けた成長支援に使える財政・金融の余地を狭める。

## 注目すべき点

- 8月5日のコポム声明の文言、特にペースに関するフォワードガイダンスの変化の有無
- 修正後の年末セリック予想がその後の調査でさらに上方修正されていくか否か
- 決定日前後のブラジルレアルの動向
- インフレ見通しを変え得る政府の新たな財政データ

## Regional takes (batched by bias / lens)

### Reuters poll of economists with Buenos Aires byline; the fullest account of the consensus and year-end Selic forecast revision
- **Reuters (via 933 The Drive)** (Argentina / Global, en) — ロイターがブエノスアイレス発でエコノミスト調査を実施し、ブラジルのコポンが8月5日に4会合連続でセリックを引き下げ14.00%にするとの見方が大勢であることを確認した。アナリストはまた、2026年末のセリック予想を3月以来初めて引き下げ、8月以降の利下げ余地を狭める可能性のあるインフレリスクを反映させた。
  > "ロイター調査によると、ブラジル中央銀行は8月5日に4会合連続で利下げし、セリックを14.00%にする見通しだ。"
  Source: https://www.933thedrive.com/2026/08/03/brazil-central-bank-to-cut-rates-for-fourth-straight-meeting-on-august-5-reuters-poll/

### Belo Horizonte-based Brazilian daily; reported the first downward revision to 2026 year-end Selic expectations since March, framing it as a sign of caution on the eve of the decision
- **O Tempo** (Brazil, pt) — ベロオリゾンテを拠点とするブラジル日刊紙「O Tempo」は、コポン決定の前夜に市場が2026年末のセリック見通しを引き下げたと報道した。3月以来初の修正であり、アナリストは根強いインフレリスクを挙げながらも8月の利下げ自体は疑っておらず、依然ほぼ確実な見通しとして維持した。
  > "市場は水曜日のコポン決定を前に、3月以来初めて2026年のセリック見通しを引き下げた。"
  Source: https://www.otempo.com.br/economia/2026/8/3/nas-vesperas-do-copom-mercado-reduz-expectativa-para-selic-em-2026-pela-1-vez-desde-marco

### Brazilian fintech outlet; focused on the August cut expectation to 14.00% and on the inflation risks that could constrain future easing rounds
- **Remessa Online** (Brazil, pt) — ブラジルのフィンテック媒体「Remessa Online」は、根強いインフレリスクが残る中でも、8月のコポン会合はセリックを14.00%へ引き下げると見込まれていると報告した。より広い利下げサイクルに不確実性がある中でも利下げが幅広く見込まれている理由を解説した。
  > "8月のコポン会合はインフレリスクが視野に残るものの、セリックを14.00%へ引き下げるはずだ。"
  Source: https://www.remessaonline.com.br/blog/reuniao-copom-agosto-2026/

### unlabelled
- **StoneX** (United States, en) — 
  Source: https://www.stonex.com/en-us/insights/fx-weekly-overview-brazil-issue-2026-08-03/
- **Bloomberg** (Global, en) — 
  Source: https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-03/brazil-analysts-cut-2026-selic-forecast-on-eve-of-rate-decision

## Across the graph
- Related: [[lula-copom-selic-cut-1425]], [[lula-candidacy-0802]], [[brazil-2026-lula-bolsonaro-runoff]]
- Entities: Brazil, Banco Central Do Brasil, Gabriel Galipolo

---
Canonical: https://rbtfl.xyz/ja/n/brazil-copom-0805