زيمبابوي: الذهب الزيمبابوي ZiG يُسجّل تضخماً أحادي الرقم للمرة الأولى منذ عقود، لكن الدولار يبقى العملة المهيمنة في التجارة اليومية
انخفض التضخم السنوي للـ ZiG إلى 4.1% في يناير 2026، أول قراءة أحادية الرقم منذ تسعينيات القرن الماضي؛ ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 6.6% و7.5% في 2025 متجاوزاً توقعات صندوق النقد الدولي، غير أن الدولار لا يزال يُهيمن على نحو 60% من المعاملات اليومية
أضف إلى قائمة
لا قوائم بعد.
ملخص
أحقق زيمبابوي إنجازاً في يناير 2026 حين انخفض التضخم السنوي للعملة الذهبية الزيمبابوية (ZiG)، التي أصدرها البنك الاحتياطي في أبريل 2024، إلى 4.1%، وهو أول قراءة أحادية الرقم منذ أواخر تسعينيات القرن الماضي. أفادت بلومبرغ بأن العملة كانت تُتداول بسعر 25.98 مقابل الدولار الأمريكي، وأن الـ ZiG كانت تستحوذ على نحو 40% من المعاملات اليومية، ما يقرب من ضعف حصتها وقت الإطلاق. جاء مسار التضخم انعكاساً لتراكم الاحتياطيات الذهبية والأجنبية التي بلغت 1.2 مليار دولار أمريكي بنهاية 2025، ما عزّز مصداقية آلية الدعم الذهبي بعد مرحلة ضغط انخفاض في منتصف 2025. أطلق البنك الاحتياطي سلسلة البنكنوت BiG5 ذات الفئات الكبيرة في فبراير 2026 إشارةً إلى أن صانعي السياسات يراهنون على تسريع تبني الـ ZiG في التجارة المادية. قدّر صندوق النقد الدولي نمو الناتج المحلي الإجمالي لزيمبابوي بين 6.6% و7.5% في 2025، متجاوزاً توقعاته السابقة، بدعم من التعافي الزراعي وارتفاع أسعار السلع. يبقى الدولار الأمريكي العملة المهيمنة في المعاملات الكبيرة والأعمال الرسمية والادخار، إذ يُمثّل نحو 60% من التجارة اليومية.
الانقسام
يُقدّم البنك الاحتياطي الزيمبابوي والاقتصاديون الحكوميون الوصول إلى التضخم أحادي الرقم دليلاً على نجاح دعم الذهب وعلى أن زيمبابوي وجدت مساراً مستداماً للخروج من أزمتها النقدية الممتدة عقوداً. في المقابل، يُحذّر الاقتصاديون المستقلون وصندوق النقد الدولي من أن استقرار الـ ZiG مرهون بأسعار الذهب المتقلبة وبالتزام البنك الاحتياطي بالانضباط المالي؛ فقد انهارت العملات الزيمبابوية السابقة حين لجأت الحكومة إلى المنظومة النقدية لتمويل عجز الموازنة، وهو خطر قائم طالما تعتمد المالية العامة على عائدات السلع. يُشير المجتمع المدني والمعارضة إلى أن نسبة الـ 40% تُقاس بالحجم لا بالقيمة، وأن المعاملات الكبيرة والرواتب والإيجار والادخار لا تزال تتم بالدولار في معظمها.
بالأرقام
- 4.1%، التضخم السنوي للـ ZiG في يناير 2026 (أول قراءة أحادية الرقم منذ عقود)
- 25.98 ZiG مقابل الدولار الأمريكي، سعر الصرف في يناير 2026
- 40%، الحصة التقديرية للـ ZiG من المعاملات اليومية في يناير 2026
- 1.2 مليار دولار أمريكي، الاحتياطيات الذهبية والأجنبية لزيمبابوي أواخر 2025
- 6.6%-7.5%، نمو الناتج المحلي الإجمالي الزيمبابوي المقدَّر في 2025 وفق تقييم صندوق النقد الدولي
- أبريل 2024، الشهر الذي أُطلق فيه الـ ZiG بديلاً لدولار RTGS
لماذا يهم
مرّت زيمبابوي بترتيبات نقدية متعددة منذ أزمة التضخم المفرط بين 2008 و2009، التي بلغت ذروتها بتضخم سنوي مُقدَّر بـ500 مليار في المئة قبل أن يُعتمد رسمياً الدولار الأمريكي. يُعدّ الـ ZiG أكثر محاولات استعادة عملة محلية مصداقيةً منذ ذلك الحين، لأنه مدعوم بأصل احتياطي فعلي لا بقرار حكومي. قد يُشكّل التضخم الأحادي الرقم المستدام تحولاً جوهرياً في التاريخ النقدي للبلاد، ويُمكّن مستقبلاً من تطوير أسواق سندات محلية وادخار معاشات بالعملة المحلية وتخطيط أعمال متعدد السنوات. أما سيناريو الفشل، فهو انهيار أسعار الذهب مقترناً بانزلاق مالي، وهو المسار الذي سبق وأسقط كل عملة زيمبابوية سابقة.
ما الذي نتوقعه
- هل سيبقى تضخم الـ ZiG ضمن أرقام أحادية حتى منتصف 2026، أم ستُطلق تقلبات أسعار الذهب أو الضغوط المالية دورة انخفاض جديدة؟
- معدل تبني البنكنوت BiG5: هل ستحظى الأوراق النقدية ذات الفئات الكبيرة بقبول في التجارة التجزئة أم يرفضها الجمهور كما رفض الأوراق السابقة؟
- مسيرة إلغاء الدولرة: هل ستُحدّد الحكومة جدولاً زمنياً رسمياً لتقليص الوضع القانوني للدولار؟
- استقلالية البنك الاحتياطي: هل ستحافظ حكومة منانغاغوا على الانضباط المالي الذي يستوجبه دعم الذهب للـ ZiG؟