فيتنام تفتتح أول بورصة إلزامية للكربون في جنوب شرق آسيا

Summary

افتتحت Vietnam بورصة إلزامية للكربون في 29 يونيو، هي الأولى من نوعها في جنوب شرق آسيا، بإطلاق نظام تداول تجريبي على بورصة هانوي للأوراق المالية (HNX) يشمل 110 منشآت صناعية في قطاعات الطاقة الحرارية والصلب والإسمنت. بلغ إجمالي الحصص المخصصة 511.47 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون لعامَي 2025-2026. في الجلسة الافتتاحية، تجاوزت المعاملات 1200 طن بسعر يتراوح بين 130,000 و136,000 دونغ فيتنامي للطن (نحو 5.10-5.35 دولار)، وهو حجم تداول متواضع لكنه ذو دلالة رمزية. وتشمل الشركات المشاركة مجموعة هوا فات، وفورموسا هاتينه ستيل، وEVN، وPV Power، وVicem. يمكن للمنشآت تعويض ما يصل إلى 30% من حصصها بأرصدة الكربون؛ ولا تُطبَّق رسوم على المعاملات خلال المرحلة التجريبية. تمتد نافذة التداول حتى 24 ديسمبر 2027، مع اعتماد النظام الإلزامي الكامل وطرح المزادات من عام 2029. يستند الإطار القانوني إلى المرسوم 29/2026/ND-CP والقرار 263/QD-TTg والتعميم 48/2026/TT-BTC.

The split

تُؤطّر وسائل الإعلام الحكومية الفيتنامية (VietnamPlus) والبوابة الرسمية للحكومة البورصةَ باعتبارها إنجازاً وطنياً في مسيرة التحول الأخضر. في المقابل، تركّز Thanh Nien على التنافسية الاقتصادية وجانب "الرافعة لتسريع الاقتصاد الأخضر". وتقود الصحافة التجارية الدولية (Bloomberg، وVIR) بالتزامات الامتثال على مستوى الشركات والضغط الناجم عن آلية تعديل حدود الكربون (CBAM) التي عجّلت بالجدول الزمني. تُلاحظ Carbon Pulse ومركز GMK أن سعر نحو 5 دولارات للطن يقل كثيراً عن نظام التداول الأوروبي (نحو 65 يورو) ونظيره الصيني (نحو 12 دولاراً)، مما يثير تساؤلات حول قدرة الإشارة السعرية على دفع عجلة إزالة الكربون الصناعي. ونشر East Asia Forum تحليلاً في مارس 2026 حذّر من ثغرات في قدرات التطبيق ومخاطر شحّ السيولة في المرحلة التجريبية، وقد تأكد صحة هذا التحذير جزئياً في أحجام التداول الافتتاحية.

By the numbers

• 511.47 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، إجمالي الحصص لعامَي 2025-2026 (243 مليون لـ2025؛ 268 مليون لـ2026)
• 110، المنشآت المشمولة عند الإطلاق التجريبي (34 محطة طاقة حرارية، 25 مصنع صلب، 51 مصنع إسمنت)
• 92، عدد الشركات المشاركة الأولية بما فيها هوا فات وفورموسا هاتينه وEVN وPV Power وVicem
• 30%، الحدّ الأقصى للتعويض بأرصدة الكربون
• أكثر من 1200 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، حجم التداول في اليوم الأول
• 5.10-5.35 دولار، نطاق السعر التقريبي للطن (130-136 ألف دونغ) في الجلسة الأولى
• 2029، موعد انطلاق النظام الإلزامي الكامل مع المزادات

Why it matters

تخلّفت دول جنوب شرق آسيا مجتمعةً عن الركب في تسعير الكربون، وإطلاق فيتنام هذا النظام هو أول آلية إلزامية في المنطقة. شكّلت آلية تعديل حدود الكربون الأوروبية (CBAM)، التي تبدأ تغطية صادرات الصلب والإسمنت الفيتنامية بحلول عام 2026، حافزاً تجارياً مباشراً لإرساء سعر محلي للكربون: إذ يمكن لنظام تداول الانبعاثات الفعّال تعويض رسوم CBAM، في حين يعني غياب السعر المحلي تحمّل المسؤولية الكاملة عن CBAM. يُشير سعر اليوم الأول عند نحو 5 دولارات للطن إلى الطابع السياسي للمرحلة التجريبية، إذ هو منخفض جداً ليُحدث حوافز تخفيض فعلية، لكنه يرسي البنية التحتية والسابقة اللازمتين للمرحلة الإلزامية عام 2029.

What to watch

• ما إذا كانت السيولة ستتنامى في المرحلة التجريبية أم ستظل السوق رمزية بأسعار دون 10 دولارات.
• تطبيق آليات القياس والإبلاغ والتحقق: قدرة وزارة الزراعة والبيئة على التحقق من انبعاثات المنشآت مقارنةً بالمخصصات المُعلنة.
• الربط بـCBAM: ما إذا كان الاتحاد الأوروبي سيقبل السعر الكربوني المحلي الفيتنامي بوصفه آلية تعويض بموجب المادة السادسة أو ترتيبات ثنائية.
• ما إذا كانت إندونيسيا أو تايلاند أو غيرهما من أعضاء آسيان ستعجّل جداولها لأنظمة تداول الانبعاثات الخاصة بها استجابةً لذلك.