ボリビアが閣僚令245号で15年間の対ドル固定相場を廃止、変動相場でボリビアーノは1米ドル9.73に設定

まとめ

ボリビア政府は2026年6月26日に閣僚令第245号を発行し、2011年末から維持してきた対米ドルBs6.96固定相場を廃止し、管理変動相場制に置き換えた。ボリビア中央銀行は6月29日月曜日から有効な開始レートをBs9.73/ドルに設定し、旧固定相場からの約40%の切り下げを示した。中央銀行は金融システム全体の加重平均オペに基づき毎晩日次レートを公表すると発表した。変動相場制への移行は長年続く外貨不足悪化の末に行われた。純外貨準備高は2014年のピーク約150億ドルから2026年央に約31億ドルに落ち込み、ガス田の成熟に伴い炭化水素輸出収入は崩壊し、平行市場ではドルがBs20前後で取引されていた。ロドリゴ・パス大統領率いるボリビアは同時にIMFとの約33億ドルのプログラムを交渉中であり、為替統一が事実上の事前条件となっていた。ブルームバーグは6月15日、ボリビア当局者が投資家に「為替統一とIMF合意は近々実現する」と伝えたと報じた。

見解の分岐

パス政権はこの変動制移行を、前アルセ政権下での長年の準備金流出後の必要な修正、またIMFへのアクセスの前提条件として位置付けた。ラパスの金融界は、6月15日のブルームバーグ報道が発表前の市場シグナリングを確認しており、この動きを予期していた。批判者の中には、旧大統領エボ・モラレスのMAS派に連なる人物たちが含まれ、切り下げが輸入価格、特に燃料や食料の価格を即座に引き上げ、貧困世帯に最も大きな打撃を与えると主張した。サンタクルスやコチャバンバのビジネス団体は、輸入サプライチェーンを安定させる補完措置を求めた。中央銀行は、レートが完全に自由変動するのではなく管理変動制であり、日々の範囲管理を行うと強調した。

数字で見る

• Bs9.73、2026年6月29日から有効なボリビア中央銀行の変動相場開始レート
• Bs6.96、2011年から2026年6月26日まで維持してきた固定相場レート
• 約40%、旧固定相場から新開始レートへの切り下げ幅
• 約Bs20、変動制移行前の平行市場でのドル概算レート
• 31億ドル、2026年央時点のボリビア純外貨準備高（概算）
• 150億ドル、ボリビア純外貨準備高のピーク（2014年）
• 約33億ドル、交渉中のボリビアIMFプログラムの概算規模
• 15年間、固定相場制の継続期間

重要な理由

ボリビアの通貨変動制移行は、炭化水素国有化の時代以来、同国で最も重大な経済政策の転換だ。Bs6.96の固定相場はエボ・モラレス時代の経済的安定の政治的象徴であり、アルセ政権がもはや維持不能になった後も長らく維持し、その過程で準備金を使い果たした。変動制への移行と付随するIMFプログラムは、そのモデルとの構造的な決別を意味する。ボリビアが移行期をいかにスムーズに管理できるか、特にインフレと輸入価格への転嫁を抑制できるかが、パス政権が改革路線を持続できるか、それとも社会的抵抗によって後退を余儀なくされるかを左右する。

注目すべき点

• 中央銀行の管理変動バンドがBs9.73近傍を維持するか、旧平行レートのBs20に向けてドリフトするか。
• ボリビアとIMFが33億ドルのプログラムを正式に締結するか、そしてその条件。
• 燃料・食料輸入価格の上昇が街頭抗議を引き起こすか。
• 変動制によってボリビアの対外バランスが改善し、輸出競争力が向上し預金の米ドル化が抑制されるか。