عجز إيطاليا يحوم قرب 3%، وميلوني تبقى تحت المراقبة الأوروبية

الملخص

في وثيقة التمويل العام الإيطالية (DFP) لعام 2026، التي أقرّها مجلس الوزراء، خفّض وزير الاقتصاد Giancarlo Giorgetti توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 0.6% وتوقّع عجزاً بحدود 2.9% (المقياس الأوسع نحو 3.1%)، ما يعني أن Italy لن تخرج من إجراء العجز المفرط الأوروبي قبل عام كما كان مأمولاً. يُتوقع أن يبلغ الدين العام 138.6% من الناتج المحلي الإجمالي في 2026. يُقيّد هذا الضغط المالي الخيارات المتعلقة بخفض الضرائب وإجراءات التقاعد في سياق ميزانية 2027؛ وقد وصفت Giorgia Meloni قرار الاتحاد الأوروبي ببقائها "تحت المراقبة" بأنه "غبن". يتقاطع ذلك مع هدف الإنفاق الدفاعي لحلف الناتو البالغ 5% من الناتج المحلي الإجمالي الذي طرح الائتلاف مراجعته، ويُغذّي الحسابات الكامنة وراء الحديث عن ميلوني تدرس انتخابات إيطالية مبكرة في أبريل 2027 على أقرب تقدير.

بالأرقام

• 0.6%، تخفيض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 (من 0.7%).
• نحو 2.9%، العجز المتوقع لعام 2026 (المقياس الأوسع نحو 3.1%).
• 138.6%، نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المتوقعة لعام 2026.
• نحو 2.8% / نحو 2.5%، مسار العجز لعامَي 2027 / 2028.

لماذا يهم

بقاء العجز قرب 3% يُثبّت إيطاليا داخل الإجراء الأوروبي ويُضيّق هامش ميلوني أمام خطوات شعبوية في مجالَي الضرائب والتقاعد قبيل أي انتخابات مبكرة، في وقت يضغط فيه الاتحاد الأوروبي وحلف الناتو لزيادة الإنفاق الدفاعي. يُقيّد هذا القيد المالي ميزانيتها وتوقيتها الانتخابي في آنٍ واحد.

ما الذي ينبغي مراقبته

• ما إذا كانت ميزانية 2027 ستتمكن من تمويل تخفيضات ضريبية ضمن هذه القيود.
• موقف الائتلاف من هدف الإنفاق الدفاعي البالغ 5% ضمن الناتو.
• ما إذا كانت إيطاليا ستخرج من إجراء العجز المفرط في 2026 أصلاً.