NdPr価格が4カ月で160%急騰し1キロ137ドルに達した後に反落、重希土類は130%上昇

概要

ネオジム・プラセオジム（NdPr）金属価格は、2026年1月初めの約1キロ53ドルから4月末ピークの136.7〜139.6ドルへと4カ月で160%上昇した後、6月までに約35%反落して約90〜110ドルとなった。きっかけは、中国が2025年4月に7種の重希土類（ジスプロシウムやテルビウムを含む）に輸出許可要件を導入したことで、これにより中国の磁石輸出は2025年に約75%急減し、中国外の価格が希少性プレミアム水準に押し上げられた。2026年に約1トン159,000ドルで始まったDysprosium酸化物は、重希土類のピーク時に年初来で約130%上昇した。IEAは欧州の中国外希土類価格が中国国内価格の最大6倍に達したと記録しており、これは2025年の規制が構造的に分断された市場を生んだことを示す最も明確な証拠だ。中国は採掘される希土類の61%を産出し、NdPrの90%超、重希土類の98〜99%を精製している。2026年6月までにNdPr合金は約1キロ109.55ドルで取引され、2025年初めの水準の依然として約2倍だった。

見解の対立

市場と鉱業アナリスト（Crux Investor、Metal Tech News）は、中国外プレミアムを一時的ではなく構造的なものと読む。西側世界にはライナスのマレーシア工場以外に余剰の希土類分離能力がなく、意味のある代替を構築するには3〜5年かかる。中国のRare Earth Exchangesは、4月ピークからの価格調整は供給の部分的な正常化（商務省が一部の輸出量を許可）を反映しており、根本的な緩和ではないと主張する。IEAと防衛アナリストは戦略的側面に注目する。中国国内水準の6倍という希土類価格は、中国のEV・風力タービン・兵器メーカーへの事実上の産業補助金であり、彼らは西側の競合が支払う金額のごく一部で材料を入手できる。中国の国営メディア（新華社、CGTN）は、この許可制度を半導体に対する西側の輸出規制に匹敵する正当な国家安全保障政策として描いている。

数字で見る

• 1キロ53ドル、2026年1月初めのNdPr金属。
• 1キロ136.7〜139.6ドル、2026年4月末のNdPr金属ピーク（1月から160%上昇）。
• 約35%、2026年6月までのピークからの部分的反落。
• 1キロ109.55ドル、2026年6月時点のNdPr合金価格。
• 約130%、ピーク時の重希土類ジスプロシウムの年初来上昇率。
• 6倍、ピーク時の欧州中国外NdPr価格と中国国内価格の比率。
• 約75%、2025年4月の許可制度以降の中国希土類磁石輸出の減少幅。
• 98〜99%、精製ジスプロシウムとテルビウム供給における中国のシェア。

なぜ重要か

NdPrはネオジム鉄ボロン（NdFeB）永久磁石の中核原料であり、この磁石はEV駆動モーター、風力タービン、産業用ロボット、精密誘導防衛システムに使われる最高性能の磁石だ。4カ月超にわたる価格の倍増は、これらの磁石を使うあらゆるサプライチェーンに深刻なコスト上昇を課した。中国外価格が6倍という比率は、西側メーカーが国内調達可能な中国の同業者に対して構造的なコスト不利を抱えることを意味する。この上昇はまた、NdPrで1キロ110ドルという国防総省とMPマテリアルズの価格下限の妥当性を裏付けた。市場価格が第1・第2四半期を通じてそれを上回ったため下限は発動されず、政府は何も支払わず国内生産者は高い収益を上げた。

今後の注目点

• NdPr価格が中国外の1キロ90〜110ドルで安定するか、中国国内水準に向けてさらに調整するか。
• 2026年下半期の商務省の許可率。輸出量データが部分的な正常化が続くかを確認する。
• 西側の希土類精製能力（ライナス、MPマテリアルズの分離）が拡大するにつれ、中国外プレミアムが縮小するか。
• 特にジスプロシウムとテルビウム。中国供給が98〜99%を占めるため、これらの重希土類の逼迫はEVモーターからミサイル誘導まであらゆる高温磁石用途に影響する。