NdPr价格四个月内飙升160%至每公斤137美元后回调，重稀土上涨130%

摘要

钕镨（NdPr）金属价格从2026年1月初的每公斤约53美元升至4月底峰值的136.7至139.6美元，四个月内上涨160%，随后到6月回调约35%至每公斤约90至110美元。导火索是中国于2025年4月对七种重稀土元素（包括镝和铽）实施出口许可要求，导致中国磁体出口在2025年骤降约75%，并将中国以外价格推至稀缺溢价水平。Dysprosium氧化物在2026年初约为每吨159,000美元，在重稀土峰值时年初至今上涨约130%。IEA记录到欧洲的中国以外稀土价格达到中国国内价格的最高六倍，这是迄今最清晰的证据，表明中国2025年的管制造就了一个结构性割裂的市场。中国生产全球61%的开采稀土，精炼超过90%的NdPr和98至99%的重稀土。到2026年6月，NdPr合金交易价约为每公斤109.55美元，仍约为2025年初水平的两倍。

分歧

市场与矿业分析师（Crux Investor、Metal Tech News）将中国以外溢价解读为结构性而非暂时性的：西方世界除莱纳斯（Lynas）的马来西亚工厂外没有多余的稀土分离产能，建立有意义的替代产能需要3至5年。中国的Rare Earth Exchanges认为，4月峰值后的价格回调反映的是供应的部分正常化（商务部许可部分出口量），而非根本性缓解。IEA与国防分析师聚焦战略层面：稀土价格达到中国国内水平的六倍，相当于对中国电动车、风机和武器制造商的事实上的产业补贴，他们以西方竞争者所付价格的一小部分获得材料。中国官方媒体（新华社、CGTN）则将许可制度描绘为正当的国家安全政策，可与西方对半导体的出口管制相提并论。

数据一览

• 每公斤53美元，2026年1月初的NdPr金属。
• 每公斤136.7至139.6美元，2026年4月底的NdPr金属峰值（较1月上涨160%）。
• 约35%，到2026年6月从峰值的部分回调。
• 每公斤109.55美元，截至2026年6月的NdPr合金价格。
• 约130%，峰值时重稀土镝的年初至今涨幅。
• 六倍，峰值时欧洲中国以外NdPr价格与中国国内价格之比。
• 约75%，2025年4月许可制度以来中国稀土磁体出口的降幅。
• 98至99%，中国在精炼镝和铽供应中的份额。

为何重要

NdPr是钕铁硼（NdFeB）永磁体的核心原料，这种性能最高的磁体用于电动车驱动电机、风机、工业机器人和精确制导国防系统。价格翻倍持续四个多月，给每一条使用这些磁体的供应链带来严重的成本上涨。中国以外价格六倍之比意味着西方制造商相对于拥有国内供应的中国同行处于结构性成本劣势。此轮上涨还验证了每公斤110美元的国防部与MP Materials价格下限：由于市场价格在第一、二季度全程高于该水平，下限未被触发，意味着政府分文未付，而国内生产商利润丰厚。

后续关注

• NdPr价格会在中国以外每公斤90至110美元区间企稳，还是进一步向中国国内价格靠拢。
• 2026年下半年商务部的许可发放率：出口量数据将确认部分正常化是否持续。
• 随着西方稀土精炼产能（莱纳斯、MP Materials分离）扩张，中国以外溢价是否收窄。
• 尤其是镝和铽：中国供应占98至99%，这两种重稀土的任何收紧都会影响从电动车电机到导弹制导的所有高温磁体应用。