博茨瓦纳拉拢阿联酋和阿曼为收购英美资源集团所售戴比尔斯85%股权提供融资

摘要

博茨瓦纳总统杜马·博科正寻求持有戴比尔斯钻石公司的多数股权（博茨瓦纳自独立以来持有其15%股权），而母公司英美资源集团正在出售剩余85%。英美资源集团将2026年4月16日设为竞标截止日，博科迅速行动：4月赴阿曼签署合作协议并寻求主权基金共同融资，彭博社6月报道阿联酋和阿曼的谈判仍在积极推进。博茨瓦纳的目标是持股超过50%，这将使其对这家创造该国约80%出口收入和25% GDP贡献的公司拥有实际控制权。据报道，截至2026年中期的领先竞标由戴比尔斯前首席执行官加雷斯·彭尼主导，正式程序仍处于开放状态；博茨瓦纳的所有权谈判是独立于买方遴选并行推进的单独轨道。卡塔尔另行承诺对博茨瓦纳投资最高120亿美元，为博科追求这笔交易提供了更广泛的海湾投资者基础。

分歧所在

博茨瓦纳国内及民族主义媒体将戴比尔斯追求定性为迟到的经济主权回归，指出该国数十年来为戴比尔斯的市场主导地位提供了钻石资源，而多数股权却始终留在伦敦和约翰内斯堡。国际矿业融资评论则聚焦于：博茨瓦纳是否真的能够在2023-24年钻石价格下跌导致财政走弱的背景下维持多数股权，以及海湾共同投资方是否愿意在下行奢侈品市场中持有单一大宗商品公司的敞口。英美资源集团倾向于干净出售，即找到能够快速完成交割的买方，这可能使博茨瓦纳的并行所有权谈判轨道趋于复杂。

数字一览

• 85%，英美资源集团目前出售的戴比尔斯股权。
• 15%，博茨瓦纳目前持有的戴比尔斯股权。
• 约80%，钻石占博茨瓦纳总出口收入的比例。
• 约25%，钻石对博茨瓦纳GDP的贡献。
• 120亿美元，卡塔尔对博茨瓦纳的投资承诺总额。
• 50%+，博茨瓦纳实现实际企业控制的目标持股水平。

重要性

戴比尔斯所有权问题是博茨瓦纳独立以来最重要的经济主权时刻。杜马·博科于2024年11月以终结近60年博茨瓦纳民主党执政为竞选纲领当选，多数持有戴比尔斯将是他最具体的经济主权成就。此结果也为其他钻石生产国（纳米比亚、安哥拉、津巴布韦）树立先例，在全球关键矿产民族主义兴起的背景下，这些国家正在观察一个小型非洲国家能在多大程度上撼动历史性矿业公司的所有权结构。

关注要点

• 英美资源集团戴比尔斯出售进程的最终确定，以及博茨瓦纳能否及时获得共同投资方支持以满足买方优先的交割时间表。
• 卡塔尔和阿联酋主权基金就博茨瓦纳共同投资提案作出的决定。
• 加雷斯·彭尼主导的竞标是否将博茨瓦纳多数股权作为交易条款，还是所有权将保持为政府与英美资源集团之间的独立谈判轨道。
• 戴比尔斯钻石价格复苏：持续低价会削弱海湾或国家共同投资的战略理由。