巴西2026/27年度咖啡产量预测达7190万袋或创历史新高，但价格较2025年峰值下跌28-46%

摘要

巴西2026/27年度咖啡收成预测达到7190万袋（60公斤/袋），较上年增长14.1%，可能创巴西农业供应公司（CONAB）有史以来最高纪录。增幅反映阿拉比卡树两年高产周期及有利的生长条件。尽管产量创纪录，巴西阿拉比卡田间价格却急剧下跌：2026年4月平均价格为每袋1811.87巴西雷亚尔，较2025年4月低28%，罗布斯塔则同比下跌46%。荷兰合作银行已将2026/27年全球阿拉比卡过剩量估计上调至990万袋。巴西种植者正从实货市场惜售，期待价格回升，即便期货指向最终供过于求，实货现货市场在短期内仍然偏紧。霍尔木兹海峡关闭的额外压力提高了所有大宗商品贸易路线的运费和保险成本，进一步压缩了种植者利润。

分歧所在

巴西农业媒体和农民组织聚焦于田间价格暴跌，将创纪录产量定性为"价值陷阱"，即种植者增产但收入减少。主要来自美国、荷兰和澳大利亚的国际大宗商品和贸易媒体则以过剩信号及其对2027年全球零售咖啡价格的可能影响为主要报道角度。越南和印度尼西亚咖啡媒体作为另外两个主要产地，指出其国内罗布斯塔产量将加剧巴西阿拉比卡过剩而非对冲。欧洲和日本的消费国媒体对供给侧报道有限。

数字一览

• 7190万袋，巴西2026/27年度咖啡产量预测（60公斤/袋）
• 14.1%，巴西产量同比增幅
• 1811.87巴西雷亚尔，2026年4月每袋阿拉比卡平均田间价格
• -28%，与2025年4月相比的阿拉比卡价格变化
• -46%，巴西罗布斯塔价格与2025年4月相比的变化
• 990万袋，荷兰合作银行对2026/27年全球阿拉比卡过剩量的估计
• 278.40美元/磅，2026年7月1日洲际交易所阿拉比卡期货价格

重要性

咖啡是年产值4600亿美元的消费市场，也是拉丁美洲、非洲和东南亚约1.25亿小农的主要收入来源。在生产投入和运费成本上涨的背景下，田间价格下跌28-46%，即便港口出口量和消费端零售价格不会立即反映这一变化，农场层面的家庭收入依然受到威胁。大型巴西生产商的惜售策略争取了时间，但无法无限期消化990万袋的结构性过剩。

关注要点

• 随着巴西收成在2026年第三季度推进，荷兰合作银行的过剩量估计是否会上调或下调。
• 美国农业部月度世界农业供需估计咖啡更新，该数据涵盖收成质量和数量。
• 巴西种植者惜售是否会在期货交割月份造成实货市场挤压。
• 霍尔木兹海峡关闭对巴西和越南咖啡出口海运运价的影响。