حصة جمهورية الكونغو الديمقراطية البالغة 96,600 طن من الكوبالت تُجبر غلينكور على التحول وترفع الأسعار 160٪

الملخص

استبدلت جمهورية الكونغو الديمقراطية حظر تصدير الكوبالت لعام 2025 بحصص سنوية مُلزمة قدرها 96,600 طن لعامي 2026 و2027، تشمل جميع المشغّلين الرسميين الكبار. صمّمت كينشاسا هذا السقف لتصريف الفائض المتراكم على مدى سنوات والذي كان قد دفع الكوبالت دون 15 دولارًا للرطل؛ ومنذ ذلك الحين ارتفعت الأسعار بنحو 160٪ إلى 57,320 دولارًا للطن (26 دولارًا للرطل) اعتبارًا من منتصف 2026. أنتجت غلينكور، أكبر منتج للكوبالت في البلاد، 5,800 طن فقط في الربع الأول من 2026، بانخفاض 39٪ على أساس سنوي، مؤجّلةً المعالجة النهائية لتفادي تكاليف التخزين بينما تمنع الحصص البيع قريب الأجل. حصة غلينكور المجمعة لعام 2026 هي 22,800 طن: 16,100 طن في شركة كاموتو للنحاس و6,700 طن في موتاندا. تتوقع S&P Global أن السقف قد يقلب السوق إلى عجز قريب الأجل ويرفع قيمة صادرات الكوبالت من البلاد بنحو 24٪ في 2027 مقارنة بـ2024.

الانقسام

تصف غلينكور الحصص بأنها انتقالية، وتتوقع أن تعود الصادرات إلى طبيعتها بما يتماشى مع المخصصات بحلول نهاية العام. يشير Semafor والمحللون المستقلون إلى ظلم بنيوي: فالسقف يقيّد المنتجين الرسميين الكبار المكبّلين بقواعد التتبع لكنه لا يفعل شيئًا يُذكر لكبح قطاع التعدين الحرفي والصغير الواسع، الذي يورّد حصة كبيرة من كوبالت البلاد، خصوصًا من كاتانغا الشرقية. تقرأ Ecofin Agency الاستراتيجية على أنها لعبة حقيقية لقيمة الموارد، مشيرةً إلى المكسب غير المتوقع في قيمة صادرات 2027. يلاحظ النقاد اللاتماثل: يتحمل المشغّلون الشرعيون كامل تكلفة الإنتاج الناجمة عن السقف بينما تواصل الكميات غير الرسمية التدفق عبر قنوات غامضة، ما يُضعف إشارة السعر ويقوّض المبرر المعلن للبلاد.

بالأرقام

• 96,600 طن، سقف تصدير الكوبالت الوطني لجمهورية الكونغو الديمقراطية لكل من 2026 و2027.
• 22,800 طن، حصة غلينكور المجمعة لعام 2026 بين KCC (16,100 طن) وموتاندا (6,700 طن).
• 5,800 طن، إنتاج غلينكور من الكوبالت في الربع الأول من 2026 (بانخفاض 39٪ على أساس سنوي).
• نحو 57,320 دولارًا للطن (26 دولارًا للرطل)، سعر معدن الكوبالت في منتصف 2026 (بارتفاع نحو 160٪ عن فبراير 2025).
• نحو 24٪، الزيادة المتوقعة في قيمة صادرات الكوبالت من البلاد في 2027 مقابل 2024 في ظل نظام الحصص، وفق S&P Global.
• نحو 70٪، حصة الإنتاج العالمي من الكوبالت الذي مصدره جمهورية الكونغو الديمقراطية.

لماذا يهمّ

الكوبالت مُدخل كاثودي حاسم لبطاريات NMC في السيارات الكهربائية وتخزين الشبكة؛ تورّد جمهورية الكونغو الديمقراطية نحو 70٪ من الإنتاج العالمي، ولا توجد قاعدة إمداد بديلة موثوقة على نطاق واسع. نظام الحصص هو المرة الأولى التي تستخدم فيها كينشاسا حجم التصدير رافعةً سعرية منهجية بدلًا من مجرد حظر الخام، وهو نموذج ابتكرته إندونيسيا في النيكل وتراقبه دول أفريقية أخرى مصدّرة للسلع. إن صمد السقف حتى 2027، فإنه يؤكّد قومية الموارد المطبّقة على معادن البطاريات المكرّرة. ثغرة التعدين الحرفي هي نقطة الضعف الأولى: الكميات المتسربة عبر قنوات غامضة تعيد بناء الفائض بينما يستوعب المنتجون الرسميون كامل التكلفة. بالنسبة لسلاسل إمداد الصناعة الدفاعية والسيارات الكهربائية الغربية، يرفع ارتفاع الأسعار تكاليف الكاثود ويضيف إلحاحًا لبرامج إعادة تدوير الليثيوم والكوبالت.

ما ينبغي مراقبته

• ما إذا كانت كينشاسا ستشدّد إنفاذ القانون ضد تسرب القطاع الحرفي في النصف الثاني من 2026.
• ما إذا كانت الحصة ستُجدَّد أو تُشدَّد أو تُحرَّر لعام 2028 بمجرد تحديد شريحة 2027.
• قرار غلينكور بشأن موعد استئناف المعالجة النهائية المؤجَّلة للكوبالت في كاموتو وموتاندا.
• تصاعد قدرة إعادة تدوير الكوبالت لدى Li-Cycle وRedwood Materials اللتين استحوذت عليهما غلينكور، وما إذا كانت كميات الاستخدام الثاني ستحل محل الإمداد المُعدَّن.