تحالف أوريون المدعوم أمريكياً يوافق على شراء 40% من أصول غلينكور للنحاس والكوبالت في الكونغو الديمقراطية مقابل 9 مليارات دولار مع انهيار محادثات اندماج غلينكور وريو تينتو
نقل حصة موتاندا وشركة كاموتو للنحاس يمنح واشنطن سيطرة غير مباشرة على منجمين من أكبر مناجم الكونغو الديمقراطية؛ تنتهي فترة تهدئة مدتها ستة أشهر يفرضها مجلس الاستحواذ على اندماج ريو تينتو الضخم في أغسطس 2026
أضف إلى قائمة
لا قوائم بعد.
الملخص
وقّعت غلينكور مذكرة تفاهم غير ملزمة في فبراير 2026 يستحوذ بموجبها تحالف أوريون للمعادن الحرجة، وهو أداة مدعومة أمريكياً، على حصة استراتيجية بنسبة 40% في شركة موتاندا للتعدين وشركة كاموتو للنحاس، أكبر منتجَي الكوبالت والنحاس في الكونغو الديمقراطية، بقيمة مؤسسية مجمعة تبلغ نحو 9 مليارات دولار. من شأن الصفقة أن تمنح المصالح الأمريكية موطئ قدم مباشراً في أصول شكّلت معاً حصة كبيرة من إمداد الكوبالت العالمي في 2025، ما يقلّص الهيمنة التجارية الصينية على إنتاج الكونغو الديمقراطية. في الشهر ذاته انهارت محادثات الاندماج بين غلينكور وريو تينتو بعد ستة أسابيع من المفاوضات حول التقييم، ولا سيما معالجة محفظة الفحم الكبيرة لدى غلينكور. تمنع قواعد مجلس الاستحواذ في المملكة المتحدة إعادة التفاوض الرسمي حتى أغسطس 2026. في يونيو، أتمّت غلينكور بشكل منفصل بيع منجم كيد للنحاس والزنك في تيمينز بأونتاريو إلى ديسكفري سيلفر، متخلّصةً من أصل كندي ناضج مع إعادة تأكيد الكونغو الديمقراطية كمنصتها الأساسية للنحاس والكوبالت.
الانقسام
تصوّر واشنطن صفقة أوريون بوصفها أمناً لسلاسل الإمداد، تقلّص الانكشاف التجاري الصيني في كوبالت ونحاس الكونغو الديمقراطية عبر حصة ملكية في أكبر موقعَي إنتاج فرديَّين. تقدّمها غلينكور بوصفها إطلاقاً لرأس المال مع الاحتفاظ بالسيطرة التشغيلية. يشير محللو حكومة الكونغو الديمقراطية إلى أن هيئة أريكومس، سلطة حصص الكوبالت، تبقى الحكم في أحجام التصدير بغض النظر عن الملكية، ما يحدّ من أي يقين في التوريد الغربي بموجب حصة الكوبالت لعام 2026 البالغة 96,600 طن. أما بشأن الاندماج، فإن تموضع ريو تينتو الخالي من الفحم يجعل أصول الفحم لدى غلينكور إشكالية هيكلياً؛ وأي صفقة تتطلب آلية لعزل الفحم أو فصله قبل أن يصبح الاندماج قابلاً للتحقق سياسياً. تخلق فترة التهدئة التي يفرضها مجلس الاستحواذ توقفاً قسرياً قد يعيد ضبط التقييمات لكنه لا يحل الخلاف الجوهري حول الفحم.
بالأرقام
- 9 مليارات دولار، القيمة المؤسسية المجمعة لشركة موتاندا للتعدين وكاموتو للنحاس التي تعنيها حصة أوريون.
- 40%، الحصة المقترحة لتحالف أوريون في أصلَي الكونغو الديمقراطية.
- 204-260 مليار دولار، نطاق التقييم المُبلغ عنه لاندماج غلينكور وريو تينتو.
- أغسطس 2026، أقرب موعد يمكن فيه إعادة إطلاق محادثات الاندماج الرسمية بموجب قواعد مجلس الاستحواذ.
- 75 مليون دولار، الحد الأقصى للتكاليف القابلة للسداد التي تحصل عليها غلينكور من بيع منجم كيد.
- إتاوة صافي عائد صهر بنسبة 1%، تحتفظ بها غلينكور على إنتاج كيد المستقبلي.
لماذا يهم
أصول غلينكور في الكونغو الديمقراطية هي أكبر مصدر يديره الغرب للكوبالت خارج سلاسل الإمداد الخاضعة للسيطرة الصينية. صفقة أوريون هي أكثر المحاولات مباشرة والمرتبطة بالحكومة الأمريكية لتأمين حصص غربية في إنتاج الكونغو الديمقراطية قبل أن يوحّد المشترون الصينيون هيمنتهم. ولأن حصص تصدير الكونغو الديمقراطية تحدّ من إجمالي الأحجام بغض النظر عمّن يملك المناجم، فإن القيمة الاستراتيجية للصفقة تتوقف على ما إذا كانت الملكية الأمريكية تُترجَم إلى تخصيص حصة أو إعفاءات من أريكومس. يوضح انهيار اندماج ريو وغلينكور قيداً متكرراً على توحيد التعدين: تخلق سياسات التحول عن الفحم فيتو فعلياً على أي اندماج مع طرف متوائم مع المناخ. إذا استُؤنفت محادثات أغسطس 2026، فإن الاقتصادات نفسها تنطبق وستحدد معالجة الفحم النتيجة مجدداً.
ما ينبغي متابعته
- ما إذا كان تحالف أوريون وغلينكور يحوّلان مذكرة التفاهم إلى اتفاق ملزم ويحصلان على موافقة تنظيمية من الكونغو الديمقراطية.
- غلينكور وريو تينتو: ما إذا كانت محادثات أغسطس 2026 تُستأنف وأي هيكل لفصل الفحم يمكن أن يُطلق الصفقة.
- تخصيص أريكومس حصة الكوبالت لعام 2027 وما إذا كانت الحصص المملوكة أمريكياً تحصل على وصول تصديري تفضيلي.
- المزيد من تصفيات غلينكور لأصول النحاس أو الزنك غير الأساسية عقب بيع كيد.