أول مصهر أنودات في كاموا-كاكولا أنتج 71,417 طناً من النحاس في الربع الأول 2026، ليصبح أكبر مصهر نحاس وأقلها انبعاثاً للكربون في أفريقيا

الملخص

أكّد مشروع النحاس المشترك كاموا-كاكولا في جمهورية الكونغو الديمقراطية أول إنتاج أنودات من مصهر الوميض المباشر إلى البليستر في ديسمبر 2025، منتجاً 71,417 طناً من أنودات النحاس في الربع الأول 2026 بينما يعمل عند نحو 60% من الطاقة التصميمية البالغة 500,000 طن سنوياً. المصهر، أكبر مصهر نحاس بُني على الإطلاق في أفريقيا والموصوف بأنه أقل منتج أنودات انبعاثاً للكربون في القارة بفضل إمداده بالطاقة الكهرومائية، يمثّل أول طاقة صهر نحاس كبيرة داخل الكونغو الديمقراطية منذ السبعينيات، حين كانت البلاد تصدّر المركّز إلى مصاهر أجنبية. ويُباع إنتاج حمض الكبريتيك الثانوي البالغ نحو 1,350 طناً يومياً لمنتجي الأسمدة في الكونغو. المشروع المشترك مملوك لإيفانهو ماينز (39.6%) وزيجين ماينينغ (39.6%) وكريستال ريفر غلوبال (0.8%) وحكومة الكونغو (20%). وبشكل منفصل، وقّعت كوديلكو وغلينكور مذكرة تفاهم في مايو 2026 لدراسة جدوى مشتركة لمصهر جديد بطاقة 1.5 مليون طن مركّز سنوياً في تشيلي يستهدف التشغيل في 2032-2033، مؤطّرةً كردّ على أسطول المصاهر التشيلية المتقادم وانهيار رسوم المعالجة والتكرير الموثّق عبر أسواق النحاس العالمية.

الانقسام

تؤطّر إيفانهو وحكومة الكونغو مصهر كاموا-كاكولا كإنجاز تنموي: المعالجة المحلية لمركّز النحاس إلى أنودات تلتقط هامش التكرير الذي كانت تلتقطه المصاهر الصينية سابقاً، وحمض الكبريتيك الثانوي يعالج اعتماد الكونغو على استيراد الأسمدة. وتشير ستاندرد آند بورز غلوبال ومحللو السلع إلى أن الأثر البنيوي على السوق كبير: عند الطاقة الكاملة البالغة 500,000 طن سنوياً، يزيل المصهر نحو 3-4% من مركّز النحاس البحري من السوق، ضاغطاً أكثر رسوم المعالجة والتكرير للمصاهر في آسيا وأوروبا القريبة أصلاً من الصفر. حصة زيجين ماينينغ البالغة 39.6% تعني أن رأس المال الصيني بنى مصهراً يقلّل مركّز المصاهر الصينية، تناقض داخلي في مصالح صناعة التعدين الصينية عالجته حوكمة مشروع كاموا-كاكولا بمنح زيجين اقتصاديات مصهر مباشرة. مذكرة تفاهم المصهر التشيلي بين كوديلكو وغلينكور هي تحوّط من قِبل اثنين من أكبر منتجي النحاس في العالم ضد سيناريو لا يجد فيه إنتاج مناجم النحاس المتزايد في تشيلي من مشاريع جديدة (إل تينيينتي ديب، كيبرادا بلانكا المرحلة 3) مصاهر له مع جعل رسوم المعالجة والتكرير الآسيوية شحن المركّز غير اقتصادي.

بالأرقام

• ديسمبر 2025، تاريخ أول إنتاج أنودات لمصهر كاموا-كاكولا.
• 71,417 طناً، أنودات النحاس المنتجة في الربع الأول 2026.
• نحو 60%، معدل استخدام مصهر كاموا-كاكولا في الربع الأول 2026 (مرحلة التشغيل التجريبي).
• 500,000 طن سنوياً، الطاقة التصميمية الاسمية لمصهر كاموا-كاكولا.
• 1,350 طناً يومياً، إنتاج حمض الكبريتيك الثانوي (يُباع لسوق الأسمدة في الكونغو).
• 98.5%، معدل التقاط الكبريت إلى حمض في مصهر كاموا-كاكولا (الأعلى في أفريقيا جنوب الصحراء).
• 1.5 مليون طن مركّز سنوياً، الطاقة الاسمية المقترحة لمصهر كوديلكو-غلينكور التشيلي (مذكرة تفاهم، مايو 2026).
• 2032-2033، التشغيل المستهدف لمصهر كوديلكو-غلينكور التشيلي.

لماذا يهم هذا

مصهر كاموا-كاكولا هو أهم تطور في معالجة النحاس الأفريقي منذ 50 عاماً. يعكس النموذج الاستعماري الذي كانت فيه الكونغو تعدّن النحاس وتصدّر المركّز لتصهره الصين (أو تاريخياً بلجيكا وزامبيا). مصهر بطاقة 500,000 طن سنوياً في الكونغو لا يضيف طاقة معالجة فحسب؛ بل يخلق سلسلة قيمة محلية تشمل حمض الكبريتيك وحمأة الأنودات الثانوية (المعادن الثمينة) وأجور المصفاة، ويمنح حكومة الكونغو، كمالكة لـ20% من المشروع، حصة مباشرة من اقتصاديات الصهر. وبالنسبة لسوق مركّز النحاس العالمي، كل طن يصهره كاموا-كاكولا محلياً هو طن غير متاح للمصاهر الصينية، ما يطيل ضغط رسوم المعالجة والتكرير الموثّق في انهيار رسوم النحاس. مذكرة تفاهم المصهر التشيلي بين كوديلكو-غلينكور مبكرة المرحلة، لكن إعلانها يشير إلى أن أكبر شركات تعدين النحاس في العالم تخطّط لفائض مستدام من المركّز لا يجد مصاهر كافية برسوم مقبولة، تحوّل بنيوي في كيفية توزيع سلسلة قيمة النحاس للهامش بين المعدّنين والمصاهر.

ما يجب مراقبته

• تصاعد مصهر كاموا-كاكولا إلى الطاقة الكاملة 500,000 طن سنوياً: ما إذا كانت تحديات التشغيل التجريبي (الصهر الوميضي معقّد تقنياً) ستُحلّ بنهاية 2026 أم ستمتد إلى 2027.
• جودة الأنودات وموقع التكرير: ما إذا كانت أنودات كاموا-كاكولا ستُكرّر في منشآت جيكامين في لوبومباشي أم تُصدّر لمصافي أوروبا وآسيا، ما يحدّد أين يتراكم هامش التكرير النهائي.
• تطوّر سوق حمض الكبريتيك في الكونغو: ما إذا كانت قناة مبيعات الأسمدة تستطيع استيعاب 2,000 طن يومياً عند الطاقة الكاملة أم يصبح الحمض الفائض مشكلة تخلّص.
• الجدول الزمني لجدوى مصهر كوديلكو-غلينكور التشيلي: ما إذا كانت مذكرة التفاهم ستتحوّل إلى دراسة جدوى وقرار استثمار بحلول 2028.
• سياسة المصاهر لحكومة الكونغو: ما إذا كانت حصة الـ20% في كاموا-كاكولا نموذجاً لمتطلبات صهر إلزامية داخل البلاد تُطبّق على منتجي نحاس آخرين في الكونغو (سي إم أو سي تينكي، غلينكور موتاندا).