الموعد النهائي لتعريفة النحاس الأمريكية ينتهي في 30 يونيو مع تسارع الواردات واقتراب العجز العالمي

ملخص

تواجه الولايات المتحدة موعداً نهائياً في 30 يونيو لإطلاع وزير التجارة الرئيسَ ترامب على أسواق النحاس، وبعده يمكنه أن يقرر ما إذا كان سيمدد تعريفات المادة 232 لتشمل النحاس المكرر، الذي استُثني من إطار معادن عام 2025. والتوصية المطروحة هي تعريفة شاملة متدرجة، 15% في 2027 ترتفع إلى 30% في 2028. وقد تحرك المعدن فعلياً بالفعل: تضاعفت شحنات النحاس المتجهة إلى الولايات المتحدة تقريباً مع سعي المتداولين للتقديم المسبق قبل أي قرار، مما خفف مخاطر النقص الأمريكي وشدد الإمدادات في مكان آخر. ويأتي ذلك في وقت تنزلق فيه السوق نحو عجز، مع خسائر في المناجم عبر إندونيسيا وتشيلي والكونغو وزامبيا. وتراجع إنتاج تشيلي نحو 9% على أساس سنوي في مارس، مع تراجع كوديلكو بنحو 10%.

الانقسام

أطرت مكاتب السلع الغربية الأمر باعتباره قصة عرض وأسعار. ركّزت ING على الشراء المسبق والضغط على المشترين خارج الولايات المتحدة؛ وربطه Crux Investor بعجز هيكلي في 2026. جاء منظور جانب المنتجين عبر CSIS الذي حذّر من أن تعريفة النحاس المكرر تتعارض مع دبلوماسية المعادن الأمريكية ذاتها: إذ قد يُثبط التعريفُ الكونغوَ، ثالث أكبر منتج وشريك مخطط له مع الولايات المتحدة، من الاستثمار. الزاوية الغائبة إلى حد كبير من التغطية الأمريكية هي موقف المصدرين أنفسهم: تشيلي والكونغو وزامبيا، التي ستُعاد توجيه معادنها أو تخفيض أسعارها، دون أن تملك رأياً في قرار يُتخذ في واشنطن بدواعٍ أمنية قومية.

بالأرقام

• 30 يونيو 2026، الموعد النهائي لتقديم وزارة التجارة تقريرها للرئيس.
• 15% ثم 30%، التعريفة المقترحة المتدرجة على النحاس المكرر لعامَي 2027 و2028.
• ضعف تقريباً، الارتفاع في شحنات النحاس المتجهة إلى الولايات المتحدة مع تسابق المستوردين على التقديم المسبق.
• نحو 9% / نحو 10%، التراجع السنوي في إنتاج تشيلي في مارس وإنتاج كوديلكو.
• نحو 600 ألف طن، توقعات العجز العالمي في النحاس لعام 2026 (بعض التقديرات أدنى عند نحو 35 ألف طن).

لماذا يهم

النحاس هو معدن التحول الكهربائي والشبكات ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ستؤدي التعريفة الأمريكية على المعادن المكررة إلى سحب الإمدادات نحو أمريكا، ورفع الأسعار لسائر الأطراف، وتوتير علاقة واشنطن مع الدول المنتجة التي تحتاجها لتحقيق الأمن المعدني. والعجز يعني أن التعريفة ستصل إلى سوق مشددة أصلاً.

ما الذي يجب مراقبته

• ما إذا كان ترامب سيفرض تعريفة النحاس المكرر بعد إطلاع 30 يونيو، وبأي معدل.
• ردود فعل الدول المنتجة: تشيلي والكونغو وزامبيا والبيرو.
• الفارق السعري بين بورصة لندن للمعادن وكوميكس وما إذا كانت المخزونات المسبقة الأمريكية ستنكمش.
• الأثر على اتفاقية المعادن الأمريكية-الكونغولية المعلقة.