インドネシアのニッケル

概要

インドネシアニッケルは、スラウェシ、マルク、パプア各州に集中する世界最大のラテライトニッケル鉱石埋蔵量に立脚した、同国の世界ニッケル供給における支配的地位を指す。ラテライト鉱床は二種類に分かれる。電池グレードの混合水酸化物沈殿物（MHP）を得るために高圧酸浸出法（HPAL）で処理する低品位のリモナイト、そしてステンレス鋼用のニッケル銑鉄（NPI）に製錬される高品位のサプロライトだ。インドネシアの2020年1月からの政策は輸出前にすべての鉱石を国内処理するよう義務付けている。インドネシア政府はRKABシステム（作業計画予算書）を通じて産出量を管理している。これは権益ごとに厳格なトン数上限を定める年間採掘作業計画書であり、RKABの上限がジャカルタに市場ではなく世界のニッケル供給を支配させている。

歴史

インドネシアでの商業ニッケル採掘は1968年、PT International Nickel Indonesia（現ヴァーレ・インドネシア）が南スラウェシのソロワコで操業を開始したことに始まる。ジョコ・ウィドド大統領は2014年に未加工鉱物の輸出禁止令を発し、その後2022年の当初期限より2年早い2020年1月1日に最終的な原料鉱石輸出禁止を再発令した。この禁止措置は製錬への大規模な中国投資を引き起こした。最も目立つのが、主にチンシャン・グループが出資した中スラウェシのインドネシア・モロワリ工業団地だ。インドネシアのニッケル鉱石産出量は2017年の約35万8000トンから2023年には220万トンへと急増し、世界最大の産出国となった。2024年までに、USGS推計によるとインドネシアが世界のニッケル鉱石生産量の約60%を占めるに至った。

現状

2026年中頃時点で、インドネシアのエネルギー鉱物資源省は2026年のRKAB上限を2025年に承認された約3億7500万トンから2億7000万湿潤メートルトンに引き下げた。ミスティール市場報告の6月24日付データによると、この上限は2026年6月末に達しており、年央の補足申請枠が原料不足の製錬炉にとって唯一の潜在的な救済策となっている。この供給逼迫は割当上限ノードに記録されている。HPAL加工における硫酸コストは2026年初頭に1トンあたり1000米ドルに達し、2年前の約150ドルから急騰し、HPALクライシスノードが描くように工場マージンを圧迫している。国際ニッケル研究グループは2026年の市場赤字を3万2000トンと予測しており、2025年の2万8300トンの黒字から逆転する。ロンドン金属取引所のニッケル価格は2025年12月末の安値から2026年4月にかけて37%上昇し、約1万7635ドル/トンへと回復した。HPAL稼働率は70~75%に低下し、製錬炉はフィリピン産鉱石の輸入と操業率の引き下げを余儀なくされている。

2024年10月に就任したプラボウォ・スビアント大統領は、インドネシアの資源ナショナリズムを継続している。エネルギー大臣バフリル・ラハダリアは、LMEニッケル価格1万9000~2万ドル/トンが政策目標だと公言している。マクロ経済の背景は企業計画を複雑にしている。インドネシア・ルピアは2026年6月に対米ドルで1ドル1万8000ルピアを突破し（通貨危機ノード参照）、ルピア建て収益を圧迫し輸入硫酸コストを押し上げている。

関係

ブラジルのヴァーレSAが過半数を保有するヴァーレ・インドネシアがソロワコの在来権益を運営する。チンシャン・グループがモロワリのニッケル銑鉄において支配的な存在だ。中国のEV材料企業である華友コバルトがウェダ・ベイにHPAL工場を持つ最大の投資家だ。HPAL製品のMHPは、CATL、LGエナジー・ソリューション、およびその自動車顧客を含む世界のEV組立業者に供給する電池正極材メーカーへと流れる。EUは2022年にインドネシアの輸出禁止に対するWTO紛争を申し立て、裁定は保留中だ。米国はインドネシアニッケルを米国のインフレ抑制法の調達規則のもとで適格とするための二国間重要鉱物協定の締結を模索しているが、条件は2026年中頃時点でも未解決だ。

今後の注目点

2026年年央補足RKAB回の結果が、インドネシアの製錬炉が年内に完全稼働率を回復できるかどうかを決める。硫酸供給は構造的なボトルネックだ。インドネシア国内で大型の酸工場は新設されていない。EU対インドネシアニッケル紛争に関するWTO裁定は2026年末に予定されており、ジャカルタに輸出禁止の枠組みの再構築を迫る可能性がある。グローバルEV電池化学がニッケルを必要としないリン酸鉄リチウム（LFP）へ持続的にシフトすれば、インドネシア産MHPへの需要は減少し、下流加工の根拠は揺らぐ。ルピアの下落は産業ガスと酸の輸入コストを押し上げ、HPALのマージンをさらに圧迫する。