인도네시아 니켈

개요

'인도네시아 니켈'은 술라웨시, 말루쿠, 파푸아 주에 집중된 세계 최대의 라테라이트 니켈 광석 매장량을 기반으로 한 세계 니켈 공급에서의 지배적 위치를 가리킨다. 라테라이트 광상은 두 종류로 나뉜다. 배터리 등급 혼합 수산화물 침전물(MHP)을 얻기 위해 고압산침출법(HPAL)으로 처리하는 저품위 리모나이트와, 스테인리스강용 니켈 선철(NPI)로 제련하는 고품위 사프로라이트다. 인도네시아의 정책은 2020년 1월부터 모든 광석을 수출 전 국내에서 가공하도록 요구하고 있다. 인도네시아 정부는 RKAB 시스템(광업 작업 계획 및 예산)을 통해 생산량을 조절한다. 이는 광구별 연간 채굴 작업 계획서로 톤수 상한을 설정하는 강제 기준이며, RKAB 상한은 시장이 아닌 자카르타가 세계 니켈 공급을 지배하게 한다.

역사

인도네시아의 상업적 니켈 채굴은 1968년 PT International Nickel Indonesia(현 발레 인도네시아)가 남술라웨시 소로와코에서 운영을 시작하면서 시작됐다. 조코 위도도 대통령은 2014년 미가공 광물 수출 금지령을 내렸다가, 2022년 당초 기한보다 2년 앞선 2020년 1월 1일 최종 원광 수출 금지를 재시행했다. 이 금지 조치는 대규모 중국 투자를 유발했으며, 가장 두드러진 것이 주로 칭샨 홀딩 그룹이 출자한 중앙 술라웨시의 인도네시아 모로왈리 산업단지다. 인도네시아의 니켈 광산 생산량은 2017년 약 35만 8000톤에서 2023년 220만 톤으로 급증해 세계 최대 생산국이 됐다. 2024년까지 USGS 추산 기준 인도네시아는 세계 니켈 광산 생산량의 약 60%를 차지하게 됐다.

현황

2026년 중반 기준 인도네시아 에너지광물자원부는 2026년 RKAB 상한을 2025년 승인된 약 3억 7500만 톤에서 2억 7000만 습윤 미터 톤으로 낮췄다. 미스틸 시장 보고서의 6월 24일 자료에 따르면 이 상한은 2026년 6월 말에 이미 소진됐으며, 연간 보충 신청 기간이 원광 부족에 시달리는 제련소들의 유일한 잠재적 돌파구로 남아 있다. 이 공급 압박은 할당 상한 노드에 기록돼 있다. HPAL 가공의 황산 비용은 2026년 초 톤당 1000달러에 달해 2년 전의 약 150달러에서 급등했으며, HPAL 위기 노드에서 설명하듯 공장 마진을 압박하고 있다. 국제 니켈 연구 그룹은 2026년 시장 적자를 3만 2000톤으로 전망해 2025년 흑자 28만 3000톤에서 역전됐다. LME 니켈 가격은 2025년 12월 말 저점에서 2026년 4월까지 37% 반등해 톤당 약 1만 7635달러를 기록했다. HPAL 가동률은 70~75%로 하락해 제련소들이 필리핀산 광석을 수입하고 가동률을 낮추는 상황이 됐다.

2024년 10월 취임한 프라보워 수비안토 대통령은 인도네시아의 자원 민족주의를 이어가고 있다. 에너지부 장관 바흘릴 라하달리아는 LME 니켈 가격 1만 9000~2만 달러를 정책 목표로 공언했다. 거시경제 여건이 기업 계획을 복잡하게 만들고 있다. 인도네시아 루피아는 2026년 6월 달러당 1만 8000루피아를 돌파했고(환율 위기 노드 참조), 루피아 표시 수익을 압박하고 황산 수입 비용을 높이고 있다.

관계

브라질 발레 SA가 지분 과반을 보유한 발레 인도네시아가 소로와코 기존 광권을 운영한다. 칭샨 홀딩 그룹이 모로왈리 니켈 선철 시장을 지배한다. 중국 전기차 소재 기업 화유 코발트가 웨다 베이에 HPAL 공장을 보유한 최대 투자자다. HPAL 생산물인 MHP는 CATL, LG에너지솔루션, 이들의 완성차 고객 등 세계 전기차 조립 업체에 공급하는 배터리 양극재 제조사로 흘러 들어간다. EU는 2022년 인도네시아 수출 금지에 대한 WTO 분쟁을 제기했으며 판정은 보류 중이다. 미국은 인도네시아 니켈을 미국 인플레이션 감축법 조달 규정에 따라 자격을 부여하기 위한 양자 핵심 광물 협정 체결을 모색하고 있으나, 조건은 2026년 중반 기준 여전히 미합의 상태다.

주목할 점

2026년 연간 보충 RKAB 심사 결과가 인도네시아 제련소들이 연내 완전 가동률을 회복할 수 있는지를 결정한다. 황산 공급은 구조적 병목이다. 인도네시아 내에 대형 황산 공장은 신규 착공된 것이 없다. EU 니켈 분쟁에 대한 WTO 판정은 2026년 말 예상되며, 자카르타로 하여금 수출 금지 체제를 재편하도록 강제할 수 있다. 글로벌 전기차 배터리 화학이 니켈이 필요 없는 리튬인산철(LFP)로 지속적으로 이동하면 인도네시아 MHP 수요가 줄고 하류 가공의 근거가 무너진다. 루피아 약세는 산업용 가스와 산 수입 비용을 높여 HPAL 마진을 더욱 압박한다.