BHPグループ (オーストラリア)

概要

BHPグループ・リミテッド(ASX/LSE/NYSE: BHP)は、リオ・ティントおよびヴァーレとともに世界時価総額上位3社に入るオーストラリアの多角的鉱山会社だ。2026年中頃時点のBHPの主要コモディティは銅、鉄鉱石、製鉄用炭で、カリウムが第4の柱として開発中だ。BHPは採掘量ベースで世界第2位の銅生産者であり、FY2026のガイダンスは190万から200万トンの範囲だ。西オーストラリア州ピルバラ地域の鉄鉱石が同社最大の単一収益源となっている。BHPはメルボルン本社を拠点に約9万人の従業員と請負業者を雇用している。2026年7月1日にブレンドン・クレイグがマイク・ヘンリーの後任としてCEOに就任した。

歴史

BHPのルーツは、1885年8月13日にオーストラリア、ニューサウスウェールズ州ブロークン・ヒルで銀、鉛、亜鉛を採掘するために設立されたブロークン・ヒル・プロプライエタリー社にある。20世紀を通じて鉄鋼・鉄鉱石へと多角化し、2002年までに製鉄業から撤退した。現在のBHPの形態は、2001年に南アフリカ・英国系鉱山グループのビリトンと合併して生まれた。2022年にBHPは二重上場構造を一本化して単一のオーストラリア法人とし、同時に石油資産をスクリップ取引でWoodside Energyへと統合した。2024年にはBHPが英国上場の多角的鉱山会社アングロ・アメリカン(チリとペルーに主要銅資産を持つ)に対し、390億米ドルの敵対的買収を試みたが、アングロ・アメリカンの取締役会は三度の提案をすべて拒否した。また2024年にはインドネシアの過剰供給によるニッケル価格の暴落を受け、オーストラリアのNickel West事業を停止し、維持管理体制に移行した。

現状

2026年中頃時点のBHPの銅ポートフォリオは、チリのEscondida(BHP持分57.5%, 世界最大の産出量を誇る銅鉱山)、チリのSpence(100%)、南オーストラリア州のOlympic Dam(100%, 銅、ウラン、金を一体製錬する統合製錬所付き複合鉱床)を中心とする。FY2026上半期にはEscondidaとOlympic Damが合計で銅の半期生産量の会社記録を更新し、Escondidaは17年ぶり最高の精鉱処理スループットを達成した。2026年3月、BHPはFaraday Copperのアリゾナ州Copper Creekプロジェクト(予備的フィージビリティ段階のポーフィリー銅鉱床)への30%持分取得に向けた基本合意書に署名し、北米での初めての銅ポジションを確保した。カナダ、サスカチュワン州のJansenカリウムプロジェクトは、BHP最大の単独資本コミットメントとして総額84億米ドル(ステージ1、2021年の当初承認額57億米ドルから47%増)となり、2026年初時点で73%の完成度を達成し、初回生産を2027年半ばに予定する。ピルバラの鉄鉱石事業はFY2025に約2億8,500万トンを出荷した。

関係性

BHPはEscondidaをリオ・ティント(30%)とJECO Corporation(12.5%, 日本商社コンソーシアム)との合弁事業として運営している。製鉄用炭事業であるBHPミツビシアライアンス(BMA)は三菱商事との50/50合弁で、オーストラリア、クイーンズランド州でコークス炭を生産する。BHPの鉄鉱石は主に中国の製鉄会社に販売されており、中国の製錬会社はEscondida銅精鉱の長期引き取り契約を持つ。China Minmetalsリソーシズグループとの処理、精製費用をめぐる価格交渉は、長期にわたる交渉の末2026年4月に解決した。BHPは多角的鉱山部門ではリオ・ティント、グレンコア、ヴァーレと、世界銅価格のベンチマーク設定ではチリの国営コデルコと競合する。

注目点

Escondidaの鉱石品位は構造的に低下しており、チリでの新規精鉱処理設備の環境影響評価(DIA)はFY2026下半期に提出が見込まれ、規制当局の承認には数年かかる可能性がある。Olympic Damは予備的フィージビリティ調査の実施後、製錬能力の大幅拡張候補として残っているが、BHPは最終投資決定(FID)を発表していない。当初承認額57億米ドルをすでに47%超過したJansenステージ1は、2027年半ばの初回カリウム生産を目標とする。アングロ・アメリカン買収の失敗によりBHPは銅埋蔵量の迅速な積み増し手段を失った形となり、ブレンドン・クレイグCEO体制下でのさらなるM&A活動が広く予想されている。電力インフラと電気自動車からの長期的な銅需要がBHPのポートフォリオ戦略を支えているが、既存鉱山での構造的な品位低下が近期の生産量増大を制約している。