CMOCのテンキ・フングルメ鉱山での2026年6月のストライキ、2025年生産量の27%に輸出を制限するコンゴ民主共和国のコバルト割当に追い打ち

概要

CMOCのテンキ・フングルメ鉱山(TFM)でコンゴ民主共和国ルアラバ州、地表・地下坑内の労働者が2026年6月1日から作業を停止し、CMOCの2026年輸出を2025年生産量11万7549トンに対して3万1200トンに制限するコンゴ民主共和国政府のコバルト輸出割当に追い打ちをかけた。TFMはルアラバ州に位置し、世界最大級のコバルト・銅鉱床の一つだ。3万1200トンの割当は2025年の生産ペースの約27%に相当し、コンゴ民主共和国の鉱業大臣はコバルトの過剰供給を制限することで価格を支える措置と明示的に位置づけている。コバルトは2022年の1トン当たり8万ドルから2025年には2万6000ドル未満まで下落した。CMOCは全年の銅ガイダンス76万~82万トンが作業停止の影響を受けないと述べ、同社がTFMとキサンフ鉱山で銅生産に戦略的に舵を切っていると指摘した。6月1日のストライキはCMOCとコンゴ民主共和国政府のロイヤルティ支払い、現地雇用義務、ジェカミン国家持分をめぐる過去の紛争の延長線上にある。

見方の分かれ

CMOCの経営陣と中国鉱業メディアは銅転換と割当状況を秩序ある戦略的移行として捉える。コンゴ民主共和国政府とジェカミンは割当を商品価格管理のための正当な主権手段と主張する。NMC電池向けにコンゴ産コバルト水酸化物に依存する電池メーカーを含む欧米の買い手はこれを供給安全保障リスクと見なす。TFMのストライキは中国企業の枠組みともコンゴ民主共和国政府の枠組みも十分に対処していない労働次元を加える。

数字で見る

• 3万1200トン、コンゴ民主共和国が設定したCMOCの2026年コバルト輸出割当。
• 11万7549トン、CMOCの2025年コバルト生産量(割当前の基準値)。
• 27%、2025年生産ペースに対する割当の比率。
• 76万~82万トン、CMOCの2026年通年銅ガイダンス。
• 2026年6月1日、TFM作業停止開始日。
• 約60%、コンゴ民主共和国の世界のコバルト鉱山生産シェア(TFMとGlencore KCC合計)。
• 2万6000ドル未満/トン、2025年のコバルト価格の底(2022年の8万ドルから下落)。

重要な理由

コンゴ民主共和国は世界のコバルト鉱山生産量の約70%を支配しており、最大2鉱山のTFM(CMOC)とKCC(Glencore)が同時に実際の操業・所有権の圧力を受けている。コバルト割当とKCC再稼働の不確実性の組み合わせは、電池製造コストモデルにまだ織り込まれていないコバルト供給の構造的な引き締まりをもたらす可能性がある。CMOCの銅転換と76万~82万トンのガイダンスは同社を世界トップ5の銅生産者に位置づけ、グラスベルクの不可抗力と世界的なゼロTC/RCによって生じた銅の逼迫した供給環境に向かって会社を方向転換させる。

注目点

• TFMストライキの解決: 6月1日の作業停止が数日で解決するか、それとも銅生産量にも影響する数週間に及ぶか。
• コバルト割当の執行: コンゴ民主共和国鉱業省が3万1200トンの上限を執行するか、過去のように補完的なライセンスで超過生産を認めるか。
• コバルト価格の反応: 割当とストライキの組み合わせが2万6000ドル/トン以下から持続的な価格回復を生むか。
• CMOC-ジェカミンのロイヤルティ交渉: 持分と使用料構造をめぐる根本的な紛争が解決するか。