輸入業者が先行輸入を急ぐ中、米銅関税の期限が6月30日に迫り世界的な供給不足が懸念される

概要

米国は、商務長官がトランプ大統領に銅市場を報告する6月30日の期限に直面している。その後、大統領は2025年の金属枠組みから除外されていた精製銅への第232条関税の延長を決定できる。検討されている勧告は段階的な一律関税で、2027年に15%、2028年に30%への引き上げが提案されている。この見通しはすでに金属の流れを変えた。トレーダーが決定前に先行輸入したことで米国向け銅の輸送量が概ね倍増し、米国の不足リスクは和らいだが、他の地域では供給がタイト化した。こうした状況は市場が供給不足に傾く中で到来しており、インドネシア、チリ、DRC、ザンビアで鉱山損失が生じている。チリの生産量は3月に前年比約9%落ち込み、Codelcoは約10%の減少となった。

見方の分かれ目

西側の商品デスクはこれを供給と価格の問題として捉えた。INGは先行輸入と米国外の買い手への圧迫を中心に据え、Crux Investorは2026年の構造的な供給不足と結びつけた。生産者側の視点はCSISが提供し、精製銅関税がワシントン自身の鉱物外交と相反すると警告した。DRCは第三位の生産国で計画中の米国パートナーであり、関税によって投資が抑制される恐れがある。米国の報道で概ね欠けているのは、輸出国自身の視点だ。チリ、DRC、ザンビアは、金属を迂回または値引きされるにもかかわらず、国家安全保障を名目にワシントンで下される決定に発言権がほとんどない。

数字で見る

• 2026年6月30日、商務省の大統領への報告期限。
• 15%から30%、2027年と2028年に向けた推奨段階的精製銅関税。
• 約2倍、輸入業者の先行輸入による米国向け銅輸送量の増加。
• 約9% / 約10%、チリの3月の生産量とCodelcoの前年比落ち込み。
• 約60万トン、2026年の世界銅供給不足の予測（一部試算では約3万5千トンと低め）。

なぜ重要か

銅は電化、電力網、AIデータセンターの金属だ。精製金属への米国関税は供給を米国に引き寄せ、他国の価格を押し上げ、ワシントンが鉱物安全保障のために必要とする産出国との関係を緊張させる。供給不足は、関税がすでにタイトな市場に着地することを意味する。

注目点

• 6月30日の報告を受けてトランプが精製銅関税を課すか否か、そしてその税率。
• チリ、DRC、ザンビア、ペルーの産出国側の反応。
• LMEとCOMEXの価格差、および先行輸入した米国在庫が解消されるかどうか。
• 米国とDRCの鉱物協定交渉への影響。