中国出口管制造成永久性东西方价格分裂: 西方镓价达2,269美元/公斤，锗价达6,150美元/公斤

摘요

中国控制着全球镓一次生产的98%和锗一次生产的约60%。2023年8月对两种金属实施出口许可证管制后，中国逐步收紧了制度。2025年11月的美中贸易休战将对美特定的全面出口禁令暂停至2026年11月27日，但全球许可证体系保持不变。CSIS分析在2026年6月记录的实际结果是，中国对美的有效镓货物出口未曾恢复。西方现货镓在2026年4月达1,850美元/公斤，6月约达2,269美元/公斤，而中国国内价格为246美元/公斤，形成九倍差距。锗方面，西方仓储现货达6,150美元/公斤，相比中国国内的2,674美元/公斤溢价130%。澳大利亚2025年承诺向西澳奥科娅沃吉阿普镓回收装置投入2亿美元，MTM Critical Metals以2026年德克萨斯工厂为目标。两个项目均无法在2027年中期前达到商业规模。镓用于砷化镓雷达系统、氮化镓功率电子器件和5G射频组件，锗是光纤、红外光学和太阳能电池的关键材料。

分歧

西方国防和半导体分析将价格分裂视为国家安全问题: 美国没有镓的一次生产能力和战略储备，使每部高功率雷达和先进半导体都依赖中国供应。中国将许可证制度定性为符合WTO规则的合法出口管理，而非武器化。从事化合物半导体制造的日本采购商已建立6至9个月的战略库存，但表示持续的西方生产才是唯一的真正解决方案。澳大利亚和美国的项目（奥科娅沃吉阿普、MTM德克萨斯）正在推进至2027年，但满产后也只能供应西方需求的一小部分。2026年11月中国贸易休战停止期限将根据双边谈判结果，把管控架构重置为对美特定禁止或延长休战。

数字

• 2,269美元/公斤，2026年6月西方镓现货价格估算（管制前约220美元）。
• 246美元/公斤，2026年6月中国国内镓价格（与西方差9倍）。
• 6,150美元/公斤，2026年6月西方仓储锗现货价格。
• 2,674美元/公斤，2026年6月中国国内锗价格（差距130%）。
• 98%，中国在全球镓一次生产中的占比。
• 约60%，中国在锗一次生产中的占比（云南、内蒙古）。
• 2亿美元，澳大利亚政府对奥科娅沃吉阿普镓回收装置的承诺资金。
• 2026年11月27日，中国对美特定出口禁令贸易休战暂停到期日。

为何重要

镓和锗不在期货交易所交易，中国以外也不存在有效的战略储备。已延续三年以上的永久性东西方价格二元分化，正以对更广泛大宗商品市场几乎不可见的方式重构化合物半导体、红外光学和光纤组件的供应链。在有源相控阵雷达和电子战系统中使用氮化镓的国防采购方是最脆弱的: 它们既无法替代，也无法快速扩大国内生产，更无法承受九倍的成本增加。2026年11月休战到期是一个关键决策点: 若中国恢复对美特定禁令，西方国防电子产业将面临严峻短缺；若延长休战，则是以经过验证的中国筹码为背景的延长，而非真正的市场正常化。

值得关注

• 2026年11月27日，中国是否重启还是延长针对美国的镓锗出口禁令贸易休战暂停。
• 奥科娅沃吉阿普与MTM德克萨斯: 投产里程碑以及实际回收量与额定产能的对比。
• 美国国防部和能源部回应: 国防授权程序中是否批准镓战略储备或生产补贴。
• 西方仓储现货价格走势: 镓锗溢价是否趋稳、进一步扩大，或随新供应入市而收窄。