美国将国防部式最低价格扩展至盟友，“金库计划”与G7储备承诺重塑西方矿产政策工具

摘要

美国国防部与MP Materials的最低价格协定，即由国防部4亿美元股权和1.5亿美元OSCP贷款支持的NdPr每公斤110美元保证，在2026年初成为盟友矿产政策的范本。到2月4日，华盛顿正与墨西哥、欧盟和日本谈判等同的最低价安排，将需求保证模式扩展至拥有加工能力或采矿资产的伙伴。特朗普总统于2月3日宣布“金库计划”，一项25亿美元的关键矿产战略韧性储备，后依据《一个大而美法案》第20004条拨款为20亿美元。国防部同时为13种指定关键矿产发出供应征集。到3月，就马来西亚LAMP工厂分离稀土达成的莱纳斯与日本承购安排出现，这是首个适用于非美国生产商的盟友最低价。2026年6月17日的G7埃维昂宣言将这些双边举措汇入一项多边承诺：195个项目投入640亿美元，到2030年稀土加工对任一国家的依赖上限为60%。

分歧

政府与盟友政府将最低价格定位为“先建成再期望”模式的持久替代，该模式曾使西方稀土与电池矿产产能易受中国价格压制。批评者，包括财政监督机构和一些国会共和党人，主张有保证的最低价会造成或有的纳税人负债，一旦中国价格下跌、最低价被触发便会膨胀；他们指出MP Materials的最低价尚未被触发，因为NdPr市场价格在2026年第一至第二季度始终高于每公斤110美元，但若2026年后价格崩塌，同一政府将承担义务。欧洲贸易律师指出，对欧盟以外盟友生产商的最低价格承诺，若使第三国生产商处于不利，可能与世贸组织补贴规则相冲突。依赖莱纳斯LAMP产出获取分离重稀土的日本工业用户欢迎莱纳斯与日本的安排，但强调日本需要铽和镝的最低价，而不仅是NdPr。

数据一览

• 每公斤110美元，国防部与MP Materials约定的NdPr最低价格，保证十年。
• 4亿美元，国防部对MP Materials的股权投资（现为其最大股东）。
• 1.5亿美元，国防部合作下向MP Materials提供的OSCP贷款。
• 25亿美元，特朗普总统宣布的金库计划初始规模（2月3日）。
• 20亿美元，战略韧性储备的实际国会拨款（《一个大而美法案》第20004条）。
• 13，国防部供应征集所涵盖的指定关键矿产数量。
• 640亿美元，G7埃维昂在195个关键矿产项目上的承诺总额（6月17日）。
• 60%，G7设定的到2030年任一国家稀土加工份额上限目标。
• 195，G7埃维昂矿产宣言所涵盖的指定项目。

为何重要

最低价格代表西方政府为供应链多元化托底方式的结构性转变。以往的做法，包括拨款资助、贷款担保、《通胀削减法案》下的含量要求，在中国现有企业能以低于西方生产成本的价格压价时，不足以吸引资本。有保证的最低价格把市场风险转化为主权信用风险，使投资即便在现货价格崩塌时仍可获得融资。国防部与MP Materials的交易表明该模式对美国生产商可行；2026年2月的盟友谈判与G7埃维昂承诺则表明它正扩展为一张网络，覆盖美国、澳大利亚、日本、欧盟和墨西哥的采矿、精炼与磁体生产。稀土加工的单一供应方60%上限若得到执行，将要求在四年内实质性取代中国目前逾90%的NdPr精炼份额，这一时间表要求所有现行西方项目（莱纳斯、MP Materials、Energy Fuels、Vital Metals）在无重大延误的情况下推进。金库计划的20亿美元储备为抵御已对镓、锗、锑和重稀土实施的那类中国出口管制扰动提供缓冲。

值得关注

• 美国与墨西哥、欧盟和日本的最低价是否会固化为带有具体价格水平的具约束力合同，还是停留在愿景框架。
• 金库计划采购的触发率：涉及哪些矿产、在何种价格阈值，以及储备是否在下一次供应中断前建立起来。
• 莱纳斯与日本的承购条款：数量、价格，以及该安排是否涵盖镝和铽（中国供应占98%至99%的重稀土）还是仅限NdPr。
• G7埃维昂项目的落地率：在195个指定项目和640亿美元承诺中，到2028年有多少达成融资关闭并开工。
• 20亿美元储备的国会拨款：资金是否按期发放，政府的目标矿产清单是否公开披露。