美国IperionX启动全美首座商业海绵钛工厂，俄罗斯VSMPO缩减至每周四天，日本整合吸并东邦钛

摘要

IperionX Limited于2026年3月27日在其弗吉尼亚州草景工厂实现海绵钛首次商业生产，采用HAMR（氢辅助镁热还原）工艺和国产金红石原料。这是美国数十年来首次商业海绵钛生产；初期产能为每年125吨，第二阶段目标为每年1,200吨。此次投产的背景是全球最大钛生产商VSMPO-AVISMA于2025年9月被列入美国实体清单，转为每周四天工作制，随着西方航空航天客户加速摆脱俄罗斯供应，其内部营收下降约17%。日本大阪钛科技公司于2026年2月批准了一项390亿日元的扩建，到2028年将产能提升至每年5万吨，直接瞄准VSMPO配额。JX先进金属于2026年6月1日吸并东邦钛，将日本海绵钛生产整合为两大实体：大阪钛和JX。美国海绵钛价格在2026年达到每吨6,080美元，同比上涨10.5%。

分歧

IperionX将HAMR工艺定位为对传统克罗尔工艺海绵钛生产的结构性改进：能耗更低、采用美国金红石国产原料，并具备在同一工厂同时生产海绵钛和用于增材制造的粉末的一体化能力。波音和空客等西方航空航天制造商认为IperionX工厂具有战略重要性，但在每年125吨的初期规模下，相对于其每年数千吨的需求而言商业意义有限；航空航天级钛需要漫长的供应商认证程序，IperionX尚未完成。日本生产商大阪钛和JX先进金属正根据波音和空客的直接合同承诺进行扩产，成为近期替代VSMPO的主力。哈萨克斯坦生产商UKTMP和韩国的POSCO钛也是经认证的波音和空客供应商，使这场供应重组主要是日本、哈萨克斯坦和韩国的替代，而非美国本土替代。VSMPO本身继续为包括中国COMAC和俄罗斯飞机项目在内的非西方航空航天客户供货，克里姆林宫也未将限制钛出口作为反制裁措施。

数据一览

• 2026年3月27日，IperionX弗吉尼亚海绵钛首次生产。
• 每年125吨，IperionX第一阶段产能；第二阶段目标为每年1,200吨。
• 2025年9月，VSMPO-AVISMA被列入美国实体清单。
• 约17%，VSMPO营收较列入实体清单前基准的降幅。
• 390亿日元，2026年2月批准的大阪钛扩建投资。
• 每年5万吨，大阪钛到2028年的目标产能（从约2.8万吨提升）。
• 2026年6月1日，JX先进金属吸并东邦钛。
• 每吨6,080美元，2026年美国海绵钛价格（同比上涨10.5%）。

意义何在

海绵钛是所有钛制航空航天部件的上游原料，从机身结构件到发动机压气机叶片皆然。战前VSMPO-AVISMA供应全球约30%航空航天钛的地位是一种单一供应商集中风险，西方主要航空航天企业虽已认识到，却未提前化解。乌克兰战争迫使其进行紧急供应链切换，如今已通过日本和哈萨克斯坦的认证在结构上完成，但代价是更高的成本，体现在10.5%的海绵钛涨价上。IperionX的弗吉尼亚工厂在地缘政治上意义重大，数十年来首次确立了美国本土海绵钛生产，但从商业角度看，相对于大阪钛的扩产只是一个零头。东邦钛被JX先进金属吸并的日本整合，减少了经认证的波音-空客海绵钛供应商数量，并将日本产能集中于更少的实体，从而在另一个地域制造出另一种集中风险。

值得关注

• IperionX第二阶段融资与扩产：4,460万美元或等值融资能否为年产1,200吨扩建落实，以及航空航天级认证何时完成。
• 大阪钛年产5万吨爬坡：2028年目标能否守住，波音和空客是否会签订足以支撑390亿日元扩建的长期承购协议。
• VSMPO非西方客户基础：COMAC和俄罗斯飞机项目是否会吸收VSMPO被西方挤出的产量、以何种条件吸收，从而影响全球海绵钛供需平衡。
• 海绵钛价格走势：随着大阪钛扩产逐步增加供应，同比10.5%的涨幅是否会延续至2027年，抑或紧张的航空航天生产节奏将维持溢价。