المحكمة العليا في تشيلي تُجيز مشروع الليثيوم المشترك بين SQM وCodelco، منهيةً عامين من الغموض القانوني

الملخص

أزالت المحكمة العليا في تشيلي يوم 26 يناير 2026 الطعن القانوني المتبقي على المشروع المشترك للّيثيوم بين SQM وCodelco، منهيةً عامين من الغموض أعقبا إعلان الرئيس بوريتش عام 2023 تأميم الليثيوم. وبموجب الشراكة، تحتفظ شركة النحاس الحكومية Codelco بحصة الأغلبية زائد سهم في الشركة المشتركة الجديدة؛ بينما تواصل SQM، ثاني أكبر منتج لـالليثيوم في العالم، تشغيل امتياز ملّاحة أتاكاما حتى عام 2060. وخُصّصت مرحلة 2026-2030 للدمج التشغيلي: مواءمة أنظمة الإنتاج، وتنسيق الإدارة، وبناء القدرة التقنية لـCodelco في الليثيوم قبل انتقال 2031 حين تتولى Codelco السيطرة الإدارية الكاملة بحصة 50% زائد سهم. وتستهدف الشراكة إنتاجاً إضافياً قدره 300 ألف طن من مكافئ كربونات الليثيوم (LCE) من أتاكاما بين 2025-2030، و280 إلى 300 ألف طن LCE سنوياً في فترة 2031-2060. وتضمّ أتاكاما أعلى محلول ليثيوم درجةً في العالم.

الانقسام

تصوّر الحكومة التشيلية وCodelco المشروع المشترك بوصفه نموذجاً لتعظيم القيمة العامة من مورد استراتيجي، مستشهدتين بأفق الامتياز الطويل ودور SQM التشغيلي المستمر دليلاً على أن التأميم يمكن أن يمضي دون تدمير الطاقة الإنتاجية. أما مساهمو SQM وقطاع التعدين الخاص فيقرأون الترتيب باعتباره تسوية مقيّدة تجنّبت المصادرة الكاملة لكنها تخلق غموضاً إدارياً عند انتقال 2031 حين تتولى Codelco، التي لا خبرة لها في تشغيل الليثيوم، زمام السيطرة. ويشدّد تحليل Americas Quarterly على الاقتصاد السياسي: قرار المحكمة العليا يزيل آخر حجة لحماية المساهمين، مُرسّخاً نتيجة تأميم قاومتها SQM. ويُتابَع النموذج التشيلي في بوليفيا والأرجنتين حيث أُطر المعادن الحرجة أقل استقراراً.

بالأرقام

• 26 يناير 2026، تاريخ حكم المحكمة العليا الذي أجاز المشروع المشترك بين SQM وCodelco.
• 50% زائد سهم، الحد الأدنى لحصة Codelco في شركة الليثيوم المشتركة، كما يقتضي إطار التأميم في تشيلي.
• 2060، انتهاء امتياز ملّاحة أتاكاما.
• 300 ألف طن LCE، هدف الإنتاج الإضافي من أتاكاما بين 2025-2030.
• 280 إلى 300 ألف طن LCE سنوياً، هدف الإنتاج لفترة 2031-2060.
• 2031، تاريخ تولّي Codelco السيطرة الإدارية الكاملة على المشروع المشترك.
• نحو 23 مليون طن، إجمالي احتياطيات تشيلي من الليثيوم (الأكبر عالمياً).

لماذا يهمّ

تمتلك تشيلي أكبر احتياطيات ليثيوم في العالم، وتتحكّم مع محلول أتاكاما ببعض أدنى تكاليف إنتاج الليثيوم عالمياً. إجازة المحكمة العليا للمشروع المشترك تعني أن نموذج سيطرة الدولة بات مستقراً قانونياً الآن؛ ونجاح Codelco في تنفيذ انتقال الإدارة عام 2031 هو ما سيحدّد ما إذا كان إنتاج تشيلي من الليثيوم سينمو لتلبية العجز المتوقّع أم سيتوقّف عند سقف تحت مشغّل يفتقر إلى الخبرة التقنية. كما يُرسي النموذج سابقة ستصوغ كيفية تعامل الأرجنتين وبوليفيا مع أُطرهما الخاصة لإتاوات الليثيوم والسيطرة عليه، لا سيما بالنسبة إلى المسار البنيوي لسوق الليثيوم نحو ثلاثينيات القرن.

ما يجب مراقبته

• ما إذا كان المشروع المشترك بين SQM وCodelco سيبلغ هدف إنتاجه 300 ألف طن LCE للفترة 2025-2030.
• بناء Codelco لقدراتها في تشغيل الليثيوم استعداداً لنقل الإدارة عام 2031.
• ما إذا كانت الخبرة التشغيلية لـSQM ستُصان فعلاً أم ستتآكل عبر عملية الدمج.
• الاستجابة السياسية للأرجنتين: قد يجتذب إطار ميلي الأكثر انفتاحاً على السوق رأس المال الذي يردعه النموذج التشيلي.