مشروع سبودومين كينغز ماونتن التابع لشركة ألبيمارل يجتاز مراجعة وكالة حماية البيئة الأمريكية؛ صافي الدخل في الربع الأول من 2026 يرتفع 672% بفضل تعافي أسعار الليثيوم

الخلاصة

ألبيمارل، أكبر منتج لـالليثيوم في العالم من حيث الحجم، حصلت على قرار من وكالة حماية البيئة الأمريكية بشأن مشروعها لسبودومين كينغز ماونتن في مقاطعة غاستون بولاية كارولاينا الشمالية في مارس 2026، مجتازةً العقبة البيئية الفيدرالية الرئيسية للمشروع بموجب قانون NEPA. يحتوي كينغز ماونتن على ما يقدر بنحو 300 ألف طن من مكافئ كربونات الليثيوم في منطقة تعدين سبودومين تاريخية كان آخر نشاط لها في الثمانينيات؛ وهو أكثر مشاريع الليثيوم من الصخور الصلبة تقدمًا في الولايات المتحدة ومحوري لسياسة سلسلة توريد البطاريات في قانون IRA. في نفس الربع، أبقت ألبيمارل مصنعها لهيدروكسيد الليثيوم في كيمرتون بغرب أستراليا في وضع الرعاية والصيانة وبدأت عملية بيع رسمية، مستشهدةً بعدم قدرة تحويل الهيدروكسيد الأسترالي على منافسة القدرة الصينية. كما قدمت ألبيمارل مراجعة بيئية بقيمة 3.1 مليار دولار لـاستخلاص الليثيوم المباشر إلى لجنة COREMA التشيلية لمشروع في أتاكاما يدّعي استرداد 90% من المحلول الملحي، ما يعالج مباشرةً مخاوف الحكومة التشيلية بشأن النضوب والتحدي السياسي في حوكمة الليثيوم التشيلية. أظهرت أرباح ألبيمارل للربع الأول من 2026، الصادرة أواخر أبريل، ارتفاع صافي الدخل بنسبة 672% على أساس سنوي، ما يعكس تعافي أسعار الليثيوم من قاع 2024-2025.

الانقسام

يرى محللو أمن الطاقة الأمريكيون ووزارة الطاقة أن حصول كينغز ماونتن على موافقة وكالة حماية البيئة هو الخطوة الأولى الحاسمة نحو إمداد محلي لهيدروكسيد الليثيوم متوافق مع قانون IRA: السبودومين المستخرج والمُعالَج إلى هيدروكسيد ليثيوم في الولايات المتحدة يستوفي قيود الكيان الأجنبي المثير للقلق في قانون IRA التي بدأت في التطبيق التدريجي منذ 2025. تصف إدارة ألبيمارل إيقاف كيمرتون بأنه إدارة للدورة مقترنة بإعادة تخصيص عقلانية لرأس المال نحو كينغز ماونتن، وليس انسحابًا استراتيجيًا من العمليات الأسترالية. أما محللو التعدين الأستراليون وحكومة غرب أستراليا فيقرؤون إيقاف كيمرتون بشكل أكثر نقدًا، بحجة أنه يكشف عن عدم قدرة تحويل هيدروكسيد الليثيوم الأسترالي على منافسة تكاليف المعالجة الصينية دون علاوة سياسية كبيرة. وبخصوص ملف استخلاص الليثيوم المباشر في تشيلي، تصر مجتمعات السكان الأصليين في أتاكاما والجماعات البيئية التشيلية على أن ادعاءات إعادة حقن 90% من المحلول الملحي تتطلب تحققًا مستقلاً على مدى سنوات قبل أن تكون موافقة COREMA مبررة، بغض النظر عن ادعاءات التكنولوجيا. فسّرت أسواق الأسهم تعافي صافي دخل الربع الأول بنسبة 672% على أنه تأكيد لأن ترشيد إمدادات الليثيوم قد أحكم السوق الفوري، مع تداعيات على تسعير SQM وGanFeng.

بالأرقام

• 300 ألف طن من مكافئ كربونات الليثيوم، الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة المقدرة في كينغز ماونتن.
• 672%، زيادة صافي دخل ألبيمارل في الربع الأول من 2026 على أساس سنوي.
• 3.1 مليار دولار، تقدير رأس المال لملف المراجعة البيئية لاستخلاص الليثيوم المباشر في أتاكاما لدى ألبيمارل.
• 90%، معدل استرداد المحلول الملحي المُدّعى لمشروع استخلاص الليثيوم المباشر في تشيلي.
• 2، قطارا هيدروكسيد الليثيوم في كيمرتون المتوقفان في وضع الرعاية والصيانة.

لماذا يهم

ألبيمارل هي المؤشر الدال على إنتاج الليثيوم الغربي: قرارات تخصيص رأس المال لديها تشير إلى مسارات الإنتاج التي ستكون قابلة للاستمرار عند ذروة دورة الطلب التالية. موافقة وكالة حماية البيئة على كينغز ماونتن هي أول مشروع ليثيوم من الصخور الصلبة في الولايات المتحدة يصل إلى مرحلة التصاريح هذه، ما يجعله محوريًا لهدف قانون IRA بشأن سلسلة توريد بطاريات متوافقة مع قيود الكيان الأجنبي المثير للقلق. تشير عملية بيع كيمرتون إلى أن تحويل الهيدروكسيد الأسترالي غير قابل للاستمرار تجاريًا بالأسعار الفورية الحالية دون مشترين يقدمون علاوة متوافقة مع قانون IRA، ما يتحدى الافتراضات التي تقوم عليها عدة أطروحات استثمارية في المعالجة الأسترالية. ملف استخلاص الليثيوم المباشر في تشيلي، إلى جانب مشروع لونستار من EnergyX في تكساس، يجعل عام 2026 العام الذي انتقل فيه استخلاص الليثيوم المباشر من العرض التوضيحي إلى التصاريح البيئية على النطاق التجاري عبر قارات متعددة في وقت واحد.

ما يجب مراقبته

• تصاريح كينغز ماونتن على مستوى الولاية والمستوى المحلي: لا تزال كارولاينا الشمالية ومقاطعة غاستون بحاجة إلى إصدار تصاريح التعدين والمياه؛ ويعتمد الجدول الزمني للحصول على أول خام على هذه العملية.
• بيع كيمرتون: هل سيظهر مشترٍ، وبأي سعر، وهل سيكون المشتري مؤهلاً بموجب قانون IRA أم آسيويًا، ما سيكون له تداعيات سياسية معاكسة.
• مراجعة COREMA لاستخلاص الليثيوم المباشر في تشيلي: هل ستوافق الجهة التنظيمية على المشروع البالغ 3.1 مليار دولار وبأي شروط لمراقبة إعادة حقن المحلول الملحي والتشاور مع السكان الأصليين.
• توجيهات ألبيمارل بشأن أسعار الليثيوم: هل ستؤكد توجيهات الربعين الثاني والثالث من 2026 تعافي الأرباح أم أن الربع الأول تضخم بفعل عقود آجلة كُتبت عند القاع.