智利最高法院为SQM与Codelco锂业合资项目扫清障碍，结束两年法律不确定性

摘要

智利最高法院于2026年1月26日为SQM与Codelco锂业合资项目扫清了剩余的法律挑战，结束了自Boric总统2023年宣布锂业国有化以来长达两年的不确定性。根据合作安排，国有铜矿商Codelco在这家新合资公司中持有过半加一股份；全球第二大锂生产商SQM则继续运营阿塔卡马盐沼特许权，直至2060年。2026-2030年阶段被指定用于运营整合：统一生产系统、协调管理、并在2031年过渡前建立Codelco的锂业技术能力，届时Codelco将以50%加一股份取得完整的管理控制权。该合作目标为2025-2030年间在阿塔卡马新增30万吨碳酸锂当量（LCE）产量，2031-2060年期间年产28万至30万吨LCE。阿塔卡马拥有全球品位最高的锂卤水。

分歧

智利政府和Codelco将该合资项目定位为从战略资源中实现公共价值最大化的范本，以漫长的特许权期限和SQM持续的运营角色作为证据，说明国有化可以在不摧毁生产能力的情况下推进。SQM股东和私营矿业界则将这一安排解读为一种受限的妥协，虽避免了全面征收，却在2031年过渡时制造了管理上的不确定性，届时毫无锂业运营经验的Codelco将接管控制权。Americas Quarterly的分析强调了政治经济层面：最高法院的裁决消除了最后一项股东保护论据，巩固了SQM所抗拒的国有化结果。智利模式正受到玻利维亚和阿根廷的关注，那里的关键矿产框架尚未定型。

数据一览

• 2026年1月26日，最高法院为SQM与Codelco合资项目扫清障碍的裁决日期。
• 50%加一，按照智利国有化框架要求，Codelco在锂业合资公司中的最低持股。
• 2060年，阿塔卡马盐沼特许权到期时间。
• 30万吨LCE，2025-2030年间阿塔卡马的新增产量目标。
• 28万至30万吨LCE/年，2031-2060年期间的产量目标。
• 2031年，Codelco取得合资企业完整管理控制权的时间。
• 约2300万吨，智利锂储量总量（全球最大）。

意义何在

智利拥有全球最大的锂储量，加上阿塔卡马卤水，掌控着全球部分成本最低的锂生产。合资项目获得最高法院放行意味着国有控制模式如今在法律上已成定局；Codelco能否成功执行2031年的管理过渡，将决定智利的锂产量是增长以填补预测中的缺口，还是在技术经验不足的运营者手中停滞不前。该模式也树立了先例，将影响阿根廷和玻利维亚如何处理各自的锂业特许权使用费与控制框架，尤其关乎锂市场进入2030年代的结构性走向。

值得关注

• SQM与Codelco合资项目能否达成其2025-2030年30万吨LCE的产量目标。
• Codelco为2031年管理移交而进行的锂业运营能力建设。
• SQM的运营专长在整合过程中是被真正保留，还是遭到侵蚀。
• 阿根廷的政策回应：Milei更为亲市场的框架可能吸引智利模式所排斥的资本。