OpenAI, IPO를 2027년으로 연기, 소프트뱅크 주가 13% 하락

요약

Openai는 2026년 말로 예정됐던 기업공개를 2027년으로 연기하는 방안을 검토 중이라고 블룸버그가 6월 26일 보도했다. 투자은행가들은 경영진에 두 가지 선택지를 제시했다. 지금 낮아진 밸류에이션으로 상장하거나, 최대 1조 달러를 목표로 2027년까지 기다리는 것이다. CFO 사라 프레어는 컴퓨팅 인프라에 대한 막대한 자본 지출이 계속되고 있고 대규모 수익 경로가 불확실하다는 이유로 연기를 선호했다고 전해진다. Softbank 그룹 주가는 이 소식에 13% 하락했으며, 이는 2024년 8월 이후 최대 단일 거래일 낙폭이다. 소프트뱅크의 OpenAI에 대한 약정액은 10월까지 650억 달러에 달할 전망이다.

왜 중요한가

이번 연기는 OpenAI의 3,000억 달러 비공개 밸류에이션과 공개 시장 투자자들이 수용할 수익 배수 사이의 구조적 긴장을 반영한다. Softbank가 단 하루 만에 13% 하락한 것은 2026년 상장이 그 NAV에 얼마나 깊이 반영돼 있었는지를 보여준다. 2027년으로의 연기는 OpenAI의 비영리법인에서 PBC로의 전환을 둘러싼 규제 불확실성을 연장하고, IPO 창이 열리기 전에 Anthropic과 구글이 OpenAI의 상업적 우위를 좁힐 시간을 더 주게 된다.

주시할 사항

• OpenAI가 2027년 일정을 공식 확인할지, 아니면 낮은 밸류에이션으로 빠른 상장을 시도할지.
• 소프트뱅크의 다음 분기 NAV 보고서와 비전펀드 2가 OpenAI 지분 평가액을 낮출지 여부.
• Anthropic의 IPO 일정: Anthropic이 OpenAI보다 먼저 상장하면 섹터 전체의 기준 밸류에이션이 재설정된다.