Arm Holdings

개요

Arm Holdings(나스닥: ARM)는 영국 케임브리지에 본사를 두고 프로세서 아키텍처를 설계해 전 세계 반도체 기업과 기기 제조업체에 관련 지식재산을 라이선싱한다. 직접 칩을 제조하지는 않는다. 수익은 두 가지 흐름에서 발생한다. 선불 아키텍처 라이선스 수수료와 칩당 로열티로, 2023년 미국 SEC 설명서에서 공개된 바에 따르면 칩당 평균 약 0.05달러다. 2025 회계연도(2025년 3월 31일 종료 기준) 매출은 전년 대비 23% 증가한 49억 2000만 달러를 기록했다. 로열티 26억 1000만 달러, 라이선싱 23억 1000만 달러다. Arm 기반 칩은 누적 3500억 개 이상이 출하되었으며, 이 아키텍처는 2025 회계연도 기준 전 세계 스마트폰 판매량의 약 99%를 뒷받침하고 있다.

역사

Arm은 1990년 11월 12일 영국의 Acorn Computers, 미국의 Apple, 미국의 VLSI Technology 간의 합작회사로 설립되었다. 1983년 Sophie Wilson과 Steve Furber가 Acorn을 위해 설계한 RISC 프로세서의 상업화가 목적이었다. 1998년 4월 당시 CEO Sir Robin Saxby 체제에서 런던증권거래소와 나스닥에 처음 상장했다. 2016년 9월, 일본의 SoftBank 그룹이 당시 유럽 기술 기업 사상 최대 규모의 인수인 320억 달러에 Arm을 인수하고 비상장사로 전환했다. Nvidia(미국)는 2020년 9월 400억 달러 인수를 발표했으나 영국, 미국, EU의 경쟁 당국이 국가 안보와 시장 집중을 이유로 반대해 Nvidia는 2022년 2월 포기했다. SoftBank는 2023년 9월 14일 Arm을 나스닥에 재상장시켜 545억 달러 기업 가치 평가로 48억 7000만 달러를 조달했으며, SoftBank는 약 90%의 지분을 유지했다. Rene Haas가 2022년 2월 CEO로 취임한 이후 회사를 순수 IP 라이선싱을 넘어 컴퓨트 서브시스템으로, 그리고 2026년 3월 기준으로는 직접 실리콘 제조로 이끌었다.

현황

2026년 중반 기준으로 Arm의 아키텍처는 스마트폰 CPU 시장을 지배하며 클라우드 서버, 자동차 칩, IoT 기기로 확장을 거듭하고 있다. 2018년 출시된 Neoverse 서버 라인은 Amazon Web Services Graviton, Microsoft Azure Cobalt 200, Google Axion 커스텀 칩을 지원하며, 2026년 초 기준으로 주요 하이퍼스케일러 컴퓨팅 용량의 거의 절반이 Arm 기반 설계로 운영되고 있다. 2026년 3월 Arm은 TSMC의 3nm 공정을 채용한 136코어 Neoverse V3 프로세서인 AGI CPU를 공개했다. 35년 만의 첫 양산 칩으로, 2027년부터 2028 회계연도까지의 초기 고객 수요는 20억 달러를 초과했다. 동시에 Arm은 Chiplet System Architecture(CSA)의 첫 공개 사양서를 발표하며 60개 이상의 파트너 기관이 참여했다. CSA를 UCIe와 함께 다이 간 인터커넥트 표준으로 자리매김하려는 시도다.

관계

SoftBank 그룹(일본)은 2026년 중반 기준 Arm의 약 90%를 보유한 지배 주주로, 추가 주식 매각 여부를 결정하는 위치에 있다. Qualcomm, Nvidia, Apple, Samsung, MediaTek 등 Arm의 주요 라이선시는 수익 기여자인 동시에 경쟁 긴장의 원천이다. Arm이 컴퓨트 서브시스템과 직접 실리콘으로 나아감에 따라 자신의 사업을 떠받치는 로열티를 내는 바로 그 기업들과 경쟁 관계에 놓이게 됐기 때문이다. 영국 정부는 2016년 SoftBank 거래 이후 Arm을 전략적으로 중요한 국가 자산으로 취급해왔으며, 이는 해당 매각의 조건을 형성하고 Nvidia 인수 시도에 대한 영국 규제 당국의 반대를 촉발하는 데 영향을 미쳤다. 제조 측면에서 Arm은 TSMC와 긴밀하게 협력하며, Arm은 레퍼런스 플랫폼, 그리고 2026년에는 AGI CPU 자체에서 TSMC의 첨단 공정을 지정하고 있다.

주목할 사항

• AGI CPU 고객 수주 실적과, Arm이 완성 실리콘 시장에 직접 진출함에 따라 주요 라이선시들이 로열티 조건을 재협상하거나 경쟁 아키텍처를 개발할 가능성.
• SoftBank의 추가 주식 매각 속도. 반도체 섹터 평균을 크게 상회하는 수준에서 거래된 주가를 감안할 때 공개 시장에서 Arm의 수익 배수가 시험대에 오를 것이다.
• Arm의 Chiplet System Architecture가 지배적인 칩렛 인터커넥트 표준으로서 UCIe에 대해 채택 우위를 확보할지 여부.
• 차세대 AI 가속기에서 Arm의 로열티 가격 협상력. Neoverse 코어가 GPU 및 NPU와 함께 내장되어 로열티 기반은 넓어지지만 칩당 라이선스 조건의 이해관계 역시 높아진다.
• 미국 또는 중국의 주요 기술 기업이 영국에 본사를 둔 Arm에 지배 지분을 취득하려 시도할 경우 규제 당국의 개입 가능성.