OpenAI将IPO推迟至2027年，软银股价下跌13%

摘要

Openai正考虑将原定于2026年底的首次公开募股推迟至2027年，彭博社于6月26日报道。银行家向管理层提出两条路径：现在以较低估值上市，或等到2027年目标最高1万亿美元估值。据报道CFO萨拉·弗雷尔倾向于延期，理由是计算基础设施支出持续高企，且大规模扩张后的收入走势尚不明朗。Softbank集团股价因此消息下跌13%，创下2024年8月以来最大单日跌幅，软银对OpenAI的承诺额预计将于10月前达到650亿美元。

重要性

此次延期折射出OpenAI 3,000亿美元私有估值与公开市场投资者愿意接受的收入倍数之间的结构性张力。Softbank单日下跌13%，显示出2026年上市预期在其NAV中的充分定价。2027年时间表延长了围绕OpenAI从非营利机构转型为PBC的监管不确定性，也为Anthropic和谷歌赢得更多时间，在IPO窗口开启前缩小与OpenAI的商业差距。

关注焦点

• OpenAI是否会公开确认2027年时间表，还是尝试以较低估值更快上市。
• 软银下一季度NAV报告，以及愿景基金2是否会下调其OpenAI持股估值。
• Anthropic的IPO时间表：若Anthropic先于OpenAI上市，将为整个赛道重设估值基准。