インドの銀行の不良債権が2.1%に低下、12年ぶりの低水準；与信残高が200ラークルピーを突破

概要

インドの銀行部門は、10年余りで最も強固な資産の質を背景に2026年を迎えた。インド準備銀行の2025年12月版金融安定報告書（FSR）は、銀行システムの総不良債権比率を2025年9月時点で2.1%とし、2018年のピーク11.18%、パンデミックの底だった2021年3月の公的銀行9.11%から低下した。純不良債権比率は2025年3月時点で0.52%。自己資本比率は依然として余裕があり、公的銀行16%、民間銀行18.1%。銀行の総与信は2026年1月に初めて200ラークルピーを突破した。インド国立銀行SBIは2026年度に純利益80,032クロー ルピー（+12.88%）を計上し、総貸出は49.32兆ルピー（+16.87%）。ICICI銀行は税引後利益50,147クロー ルピー（+6.2%）、総不良債権比率1.40%を報告。HDFC銀行の貸出は10%増加した。FSRは、フィンテック融資（無担保エクスポージャーが高いなかで36.1%のポートフォリオ成長）と、非銀行金融会社内の卸売中小零細企業・自動車金融のセグメントに残存リスクを指摘した（圧力下のインドのマイクロファイナンス業界：長期延滞が倍増、政府が2,000億ルピー（2万クロール）の保証制度を開始を参照）。公的部門銀行の利益は2025年度に26%急増し、融資の伸びが10年余りで初めて民間銀行を上回った。与信対GDP比率は93%で、歴史的な正常範囲内にある。インド準備銀行の2025-26年度の累計100ベーシスポイントの利下げは、借入コストの低下を通じて与信拡大を支え始めている。

対立点

政府と準備銀行は、不良債権の底入れを構造的な成果と位置づける：破産倒産法と持続的なバランスシート修復である。格付会社CRISILの分析はより慎重で、2026年3月までに不良債権を2.3-2.5%と予測し、フィンテック融資と無担保小口サイクルが成熟するにつれてわずかに上昇するとみる。FSR自身が指摘するフィンテックのポートフォリオ成長36.1%と「5社以上から融資を受ける借り手の減損リスク」は、インドの経済報道の大半が無視した節に埋もれている。

数字で見る

• 2.1%、銀行システムの総不良債権比率（2025年9月、準備銀行FSR）；2018年のピーク11.18%から低下
• 0.52%、純不良債権比率（2025年3月）
• 16% / 18.1%、公的／民間銀行の自己資本比率
• 200ラークルピー、銀行の総与信（2026年1月に初めて突破）
• 80,032クロー ルピー、SBIの2026年度純利益（+12.88%）
• 50,147クロー ルピー、ICICI銀行の2026年度税引後利益（+6.2%）
• 16.87%、SBIの2026年度総貸出の伸び
• 36.1%、準備銀行が減損リスクとして指摘したフィンテック融資のポートフォリオ成長

なぜ重要か

銀行のクリーンなバランスシートは、インド準備銀行に、与信品質を懸念することなく利下げを実体経済へ波及させる余地を与える。100ベーシスポイントの利下げサイクルと不良債権の底入れは相まって、インドのインフラと製造業の推進にとって10年ぶりに最も良好な与信環境を生み出す。リスクは慢心である：無担保小口、過剰なレバレッジを抱えるフィンテックの借り手、中小零細企業のストレスなど、いくつかのサブサイクルは依然として積み上がりつつあり、FSR自身の文言もそれらを指摘している。

注目点

• 2026年6月のFSR：2026年3月までに不良債権がCRISIL予測の2.3-2.5%へ戻ったかどうか
• フィンテック融資の延滞：36.1%のポートフォリオ成長コホートが2026-27年に劣化し始める
• 小口無担保の貸倒償却：HDFCとICICIが指摘した個人ローンとクレジットカードの初期ストレス
• 与信コストが底から上昇した場合に公的部門銀行が収益性を維持できるか