インドのFY26 GDP、7.7%を記録。モディの見出し、統計家の謎

概要

インドの国家統計局は2026年6月5日に暫定推計を発表し、FY2025-26の実質GDP成長率を7.7%とした。これはFY2024-25の7.1%から上昇し、2月の第2次速報値7.6%を上方修正したものだ。Q4(2026年1月-3月)は7.8%の成長を記録し、インド準備銀行や市場の予測を上回った。SBIリサーチはこれを「嬉しいサプライズ」と評した。Narendra Modiは数字を経済の「強さと回復力」の証拠として称賛し、インドが世界で最も速く成長する主要経済国であることを再確認した。これは新しい2022-23年基準年での最初の通年であり、FY24-25をわずかに押し上げたがFY23-24を急激に下方修正した。批評家、元主任統計家プロナブ・セン氏を含む、は謎を指摘する: 強い見出し成長に加えて、まれな失業率の上昇(~5.3%)、センサスの遅れによる調査乗数の信頼性低下、そして考えにくいほど低いGDPデフレーター。繰り返される批判は、弱い消費を伴う雇用なきK字型成長だ。

数字で見る

• 7.7%、FY2025-26の実質GDP成長率(暫定推計、2026年6月5日)、FY24-25は7.1%だった。
• 7.8%、FY26 Q4(2026年1月-3月)の成長率、予想を上回る。
• 7.6%→7.7%、2月の第2次速報値からの上方修正。
• +8.2%、総固定資本形成、新シリーズで最高。
• ~5.3%、FY26の失業率、パンデミークピーク以来の初の前年比上昇。
• 2022-23、新GDP基準年、2011-12の代替。

重要な理由

見出し数字はNarendra Modiの成長ピッチと通商協定交渉力を支える。しかし基準年リセット、低いデフレーター、失業率のわずかな上昇は批評家に信頼性の根拠を与える: 資本形成と雇用が歩調を合わせて急増していないなら、何が7%超の成長を推進しているのか、そして誰のためなのかという問いは依然として開かれている。

注目点

• インド準備銀行や民間予測機関がその後の修正で7.7%を支持するか見直すか。
• 経済学者が考えにくいほど低いと指摘するデフレーターと名目GDPの乖離。
• 見出し数字に対する雇用・消費データ（雇用なき成長テスト）。
• 遅延したセンサスが実施されたときにシリーズの重み付けが見直されるかどうか。