イスラエルの戦費が到来する一方、シェケルは30年ぶりの高値に

概要

イスラエルの経済はイラン戦争の下で2026年第1四半期に年率3.3%縮小し、個人消費は4.7%減、輸出は3.7%減となった。イスラエル銀行は2026年の成長見通しを5.2%から3.8%へ引き下げ、政策金利を3.75%へ下げた。インフレ率は1.9%。財務相ベザレル・スモトリッチは記録的な国防費と闘っており、2026年の国防予算は約1,120億シェケル(340億ドル)で、彼が約2,500億シェケル(770億ドル)近くとする2年間の累積戦費の内数である。一方クネセトは赤字上限をGDP比約5%へ引き上げた。それでも停戦は急激な反発を生んだ。シェケルは対ドルで3.06付近と約30年ぶりの高値に達し、テルアビブ証券取引所は回復し、ムーディーズとS&Pは見通しを安定的へ移した。上昇と戦費は同時に到来し、後者は前者の陰で待っている。

数字で見る

• −3.3%、2026年第1四半期GDP、年率(消費−4.7%、輸出−3.7%)。
• 3.8%、イスラエル銀行が引き下げた2026年成長見通し(5.2%から)。金利3.75%。
• 約2,500億シェケル(約770億ドル)、スモトリッチの2年間累積戦費の数字。
• 約3.06/ドル、シェケルは約30年ぶりの高値。約20%の上昇。
• 安定的、停戦後のムーディーズ(Baa1)とS&P(A)の見通し。

なぜ重要か

ベンヤミン・ネタニヤフは矛盾を抱えて秋の投票に臨む。金融市場は平和の配当を織り込む一方、予算は記録的な国防費とより広い赤字を計上する。通貨高は回復を実際以上に良く見せる。スモトリッチが闘っている増税と歳出の清算は後に到来し、選挙後に財務省を握る者を露呈させる。

注目点

• 2026年予算の可決と最終的な赤字上限。
• 停戦の揺らぎでシェケルの強さが持続するか反転するか。
• 北部と南部の復興費用が赤字を膨らませること。
• S&Pやフィッチによる追随的な格付け行動。