فاتورة حرب إسرائيل تحلّ بينما يبلغ الشيكل أعلى مستوى في 30 عامًا

ملخص

انكمش اقتصاد إسرائيل بنسبة 3.3% على أساس سنوي في الربع الأول من 2026 في ظل حرب إيران، مع تراجع الإنفاق الاستهلاكي 4.7% والصادرات 3.7%. خفض بنك إسرائيل توقعه للنمو لعام 2026 إلى 3.8% من 5.2% وخفض سعر الفائدة إلى 3.75%؛ ويبلغ التضخم 1.9%. يخوض وزير المالية بتسلئيل سموتريتش معركة فاتورة دفاع قياسية، بميزانية دفاع لعام 2026 تبلغ نحو 112 مليار شيكل (34 مليار دولار) ضمن كلفة حرب تراكمية على عامين يقدّرها بنحو 250 مليار شيكل (77 مليار دولار)، بينما رفع الكنيست سقف العجز نحو 5% من الناتج المحلي. ومع ذلك أنتج وقف إطلاق النار انتعاشًا حادًا: بلغ الشيكل أعلى مستوى في نحو 30 عامًا قرب 3.06 للدولار، وتعافت بورصة تل أبيب، ونقلت موديز وستاندرد آند بورز توقعاتهما إلى مستقر. يحلّ الصعود والفاتورة معًا، والثانية تنتظر خلف الأول.

بالأرقام

• −3.3%، الناتج المحلي للربع الأول من 2026 على أساس سنوي (الاستهلاك −4.7%، الصادرات −3.7%).
• 3.8%، توقع بنك إسرائيل المخفّض للنمو في 2026 (من 5.2%)؛ سعر الفائدة 3.75%.
• نحو 250 مليار شيكل (نحو 77 مليار دولار)، رقم كلفة الحرب التراكمية على عامين لدى سموتريتش.
• نحو 3.06 للدولار، الشيكل عند أعلى مستوى في نحو 30 عامًا؛ ارتفاع نحو 20%.
• مستقر، توقعات موديز (Baa1) وستاندرد آند بورز (A) بعد وقف إطلاق النار.

لماذا يهم

يدخل بنيامين نتنياهو تصويت الخريف بتناقض: تسعّر الأسواق المالية توزيعة سلام بينما تسجّل الميزانية فاتورة دفاع قياسية وعجزًا أوسع. تُجمّل قوة العملة التعافي؛ أما حساب الضرائب والإنفاق الذي يقاومه سموتريتش فيحلّ لاحقًا، كاشفًا مَن يمسك وزارة المالية بعد الانتخابات.

ما يجب مراقبته

• تمرير ميزانية 2026 وسقف العجز النهائي.
• ما إذا كانت قوة الشيكل ستصمد أم تنعكس عند أي تعثّر في وقف إطلاق النار.
• كلفة إعادة الإعمار في الشمال والجنوب وتغذيتها للعجز.
• أي إجراء تصنيفي تال من ستاندرد آند بورز أو فيتش.