デリー / ムンバイ（インドのテクハブ）

概要

インドのデリーNCR（国家首都圏、デリー・グルグラム・ノイダにまたがる）とムンバイは合わせてベンガルールに次ぐ国内第2・第3位のスタートアップハブを構成している。デリーNCRはコンシューマーインターネット、エドテック、物流、ガブテックに特化し、ムンバイはフィンテック、メディア、インシュアテックの拠点として、インドの金融首都としての役割を活かしている。Inc42のユニコーントラッカーによると、2026年中旬時点で2都市合計59社のインドのユニコーンが存在し、デリーNCRが41社、ムンバイが18社となっている。

インド・スタック（India Stack）のインフラ、すなわちUPI（統合決済インターフェース）、Aadhaar認証、アカウント・アグリゲーターのフレームワークが、両都市を金融テクノロジーとデジタルコマーススタートアップの自然な育成環境にしている共通基盤となっている。デリーNCRはニューデリーの規制当局との近接性を活かし、ガブテック、防衛テック、政府調達関連のベンチャーを引き寄せており、この点でベンガルールやムンバイとは異なる役割を果たしている。

歴史

2016年1月にナレンドラ・モディ首相が開始したスタートアップ・インディアプログラムと商工省（DPIIT）の認定制度が、両都市のエコシステムに対する政府支援を正式化した。デリーNCRの初期ユニコーンにはZomato（フードデリバリー、2008年設立）、Paytm（デジタル決済、2010年）、OYO（ホスピタリティ、グルグラム、2012年）が含まれる。ムンバイの波にはDream Sports（ファンタジーゲーム、2008年）とBrowserStack（デベロッパーツール、2011年）が含まれる。

インドのスタートアップが年間約380億米ドルを調達した2021年の資金調達ピークは、両都市での活発なディール活動を促した。2022年から2024年にかけての資金調達調整は、デリーNCRのコンシューマーインターネットコホートを直撃し、OYOはIPO申請を3回撤回した。ムンバイのフィンテックセグメントは比較的堅調で、インド・スタック上で動作するインド準備銀行監督下の決済プロセッサーや融資プラットフォームに支えられた。

現状

2026年7月時点で、インドには240,000社以上のDPIIT認定スタートアップが存在する。マハラシュトラ州（ムンバイの州）とデリーは認定スタートアップ数で最大規模の2州に数えられる。デリーNCRとムンバイを合わせると、全国VC取引額の約35%を占める。2026年上半期には、ハイデラバードでのグロースステージ取引が急増したことで、両都市の資金調達シェアが相対的に低下した。

SEBIのIPOパイプラインが現在の軌道を示している。グルグラムに本社を置くOYOの親会社PRISM（社名変更後）は、2026年6月30日に6,650クロールピー（約7億7,500万米ドル）の全額新株発行IPO申請書の更新版を提出した。2021年以来4度目の試みで、調達資金は債務返済に充てられる。ムンバイのフィンテック関連では、CREDが2026年6月にMetaから9億米ドルを調達し、出資後評価額は45億米ドルに達した。これは2026年上半期のインドスタートアップで最大の資金調達となった。

2026年中旬時点のデリーNCRのアクティブな名前には、Zomato（Eternalに社名変更）、Nykaa、Cars24、BharatPe、Urban Companyが含まれる。ムンバイではDream Sports、Eruditus、BrowserStack、Rebel Foodsが挙げられる。

関係

ベンガルールは全国のディールフローをリードしており、3都市は補完的な三角形を形成している。デリーNCRのニューデリー政府機関との近接性と大規模な第一世代インターネット消費者層は、資本市場・保険・銀行業を担うムンバイとは異なる役割を果たしている。両都市で活動する主要ファンドにはPeak XV Partners（旧Sequoia Capital India）、Lightspeed India、Tiger Global、SoftBank Vision Fundがあり、いずれもグルグラムとバンドラ・クルラ・コンプレックスにインドのパートナーを置いている。

SEBI規制に基づくスタートアップ上場は、デリー本社の発行体を含め、ムンバイの取引所インフラ（国立証券取引所とボンベイ証券取引所）を通じてほぼ独占的に行われており、IPOのたびに両都市間の構造的な結びつきが生まれている。

注目すべきこと

• SEBIによるPRISMの6,650クロールピーIPO承認と、インドのコンシューマーテック上場に対する市場の価格シグナル。
• PhonePeの2025年末の申請書類提出後の本上場IPO動向。
• 2026年下半期にデリーNCRとムンバイがハイデラバードから資金調達シェアを取り戻せるかどうか。
• CRED-Metaディールが鋭くした問い、すなわち決済隣接フィンテックへの外国戦略的出資に対するインド準備銀行の姿勢。
• 2025年に発表された政府系ディープテックベンチャーファンド11億米ドルの展開と、都市間での配分状況。