德里 / 孟买（印度科技中心）

简介

印度德里NCR（国家首都辖区，包括德里、古尔格拉姆和诺伊达）与孟买共同构成仅次于班加罗尔的全国第二、第三大初创企业中心。德里NCR集中于消费互联网、教育技术、物流和政务科技；孟买则依托其金融首都地位，主导金融科技、媒体和保险科技。据Inc42独角兽追踪器数据，截至2026年中期，两座城市合计拥有印度118家独角兽企业中的59家，其中德里NCR 41家、孟买18家。

India Stack基础设施，主要包括UPI统一支付接口、Aadhaar身份认证和账户聚合器框架，为两座城市成为金融科技和数字商务初创企业的天然孵化器提供了共同基础。德里NCR紧邻新德里监管机构的地理优势还吸引了政务科技、国防科技及政府采购相关企业，这是班加罗尔和孟买所不具备的差异。

历史

2016年1月纳伦德拉·莫迪总理启动的Startup India计划和工业促进与内贸部（DPIIT）认定体系，正式确立了两座城市生态系统的政府支持框架。德里NCR的早期独角兽包括Zomato（外卖配送，2008年创立）、Paytm（数字支付，2010年）和OYO（酒店管理，古尔格拉姆，2012年）。孟买的代表企业有Dream Sports（梦幻竞技，2008年）和BrowserStack（开发者工具，2011年）。

2021年融资高峰期间，印度初创企业单年融资约380亿美元，推动两座城市的交易活动全面活跃。2022至2024年融资调整期重创了德里NCR的消费互联网群体，OYO三度撤回IPO申请。孟买金融科技板块表现出更强的韧性，依托在India Stack上运行的印度储备银行监管下的支付处理商和借贷平台。

现状

截至2026年7月，印度拥有超过240,000家DPIIT认定初创企业。马哈拉施特拉邦（孟买所在州）和德里位列认定初创企业最多的两个邦。德里NCR与孟买合计占全国风险投资交易价值的约35%。2026年上半年，海得拉巴成长期交易激增，两座城市的资金份额相对下滑。

SEBI的IPO管线呈现当前走向。总部位于古尔格拉姆的OYO母公司PRISM于2026年6月30日提交了更新招股说明书，计划全额新股发行IPO，融资规模为66.5亿卢比（约7.75亿美元），系2021年以来的第四次尝试，所得款项用于偿债。在孟买金融科技领域，CRED于2026年6月从Meta融资9亿美元，投后估值达45亿美元，成为2026年上半年印度初创企业最大融资。

截至2026年中期，德里NCR的主要活跃企业包括Zomato（更名为Eternal）、Nykaa、Cars24、BharatPe和Urban Company；孟买的代表企业有Dream Sports、Eruditus、BrowserStack和Rebel Foods。

关联

班加罗尔主导全国交易流量，三座城市形成互补三角。德里NCR紧邻新德里政府机构且拥有庞大第一代互联网消费者基础，与孟买承接资本市场、保险和银行业务关系的角色形成差异。两座城市的主要活跃基金包括Peak XV Partners（前红杉资本印度）、Lightspeed India、老虎全球和软银愿景基金，均在古尔格拉姆和班德拉-库尔拉综合体设有印度合伙人。

SEBI监管的初创企业上市几乎全部通过孟买的交易所基础设施（国家证券交易所和孟买证券交易所）进行，即便对于总部在德里的发行人也不例外，由此在两座城市之间形成了每次IPO都会强化的结构性纽带。

值得关注的事项

• SEBI对PRISM 66.5亿卢比IPO的审批，以及市场对印度消费科技上市的定价信号。
• PhonePe在2025年末提交草稿申请后的主板IPO进展。
• 2026年下半年德里NCR和孟买能否从海得拉巴夺回融资份额。
• CRED-Meta交易所引发的问题：印度储备银行对支付相关金融科技公司外国战略持股的监管立场。
• 印度2025年宣布的11亿美元政府支持深度科技风险基金的部署情况及各城市分配比例。