サウジアラビア、戦費で四半期として過去最大の財政赤字

概要

サウジアラビアは2026年第1四半期に1,257億サウジ・リヤル（335億ドル）という四半期として 過去最大の財政赤字を計上した。これは通年目標1,650億リヤルの約76%を1四半期で使った計算になる。歳出は 過去最大の3,867億リヤル（1,032億ドル）で前年同期比20%増、軍事支出は26%増となった。2月下旬から イランとの戦争が続いたためだ。歳入は2,610億リヤル。ブレント原油が平均107ドル 超だったにもかかわらず、原油収入は3%減少した。3月のホルムズ海峡の混乱が 輸出を絞り、生産が予算上の約1,010万バレル/日に対し約725万バレル/日まで崩れたためだ。このショックは 通常の論理を逆転させた。戦時の価格急騰は本来なら収入を膨らませるはずだが、代わりに赤字と重なった。 ムハンマド・ビン・サルマンの原油が市場に届かなかったからだ。ビジョン2030は この緊迫した状況の中で最終段階の2026-30年を迎える。

数字で見る

• 1,257億リヤル（335億ドル）、2026年第1四半期の赤字。過去最大。
• 約76%、通年赤字目標1,650億リヤルのうち1四半期で使った割合。
• +20% / +26%、総支出 / 軍事支出、前年同期比。
• 約725万バレル/日、第1四半期の原油生産（予算上の約1,010万バレル/日に対し）、ホルムズ混乱後。
• 107ドル超、第1四半期のブレント平均、それでも原油収入は3%減。

なぜ重要か

赤字は、戦争が価格ではなく数量を通じてリヤドを直撃したことを示す。ホルムズが閉ざされている間、高い 原油は無価値だった。すでにNEOMの縮小とより規律あるPIF戦略を強いている ビジョン2030への圧力を強め、停戦が原油を押し下げるまさにそのときに、王国が必要とする損益分岐点の 原油価格を押し上げる。

注視すべき点

• ホルムズが再開し輸出が正常化した後の第2四半期の数字。
• 穴を埋めるための歳出削減や借り入れの有無。
• 停戦後77ドル近辺の原油に対する損益分岐点の原油価格。