史上最大の石油供給混乱

ブレント原油は3月に118ドル近辺でピーク、停戦後の正常化で6月24日には75.57ドルまで下落、しかし500隻の通過待機とカタールLNG爆発で市場の不安は続く

概要

2月28日から米国とイスラエルがイランを攻撃したことを受け、イランはホルムズ海峡での航行をほぼ全面封鎖し、湾岸の原油とLNGが滞留した。ブレントは72ドル台から3月上旬に118ドルを突破し、貯蔵が満杯になるにつれ生産者は5月までに日量約1100万バレルを停止した。IEAが記録した史上最大の供給断絶である。6月17日の米イラン停戦合意でブレントは80ドルを割り込んだ。6月20日にイランがレバノン攻撃を理由にホルムズを短期間再封鎖し、価格が一時急騰したものの数時間後に再開通した。6月24日のブレントは75.57ドルで推移し、ゴールドマン・サックスはタンカーの滞留が解消されるにつれQ4のフロアを80ドル前後と予測する。停戦後すでに20隻超のタンカーが通過し、500隻超が待機中だ。並行して発生したカタールLNG爆発はホルムズ情勢とは独立してLNG正常化を阻んでいる。

見解の分かれ

IEAとエネルギートレーダーは混乱は事実上終わり、正常化が進んでいると見る。ブルッキングス研究所は戦略備蓄、需要破壊、OPECの余剰生産能力が衝撃を緩和し続け、118ドルのピークは部分的に投機的だったと主張する。テヘランはホルムズ再開を主権上の譲歩ではなく戦略的判断と位置づけ、レバノン条項への主要なてこ入れ手段として再封鎖の脅しを保持し続ける。湾岸の産油国、サウジアラビア、UAE、クウェートは自らも停止を経験しており、迅速な正常化に構造的な利益を持つ。

数字で見る

118ドル、ブレントのピーク（2026年3月初旬）
79.25ドル、2026年6月22日のブレント（停戦後初の終値）
75.57ドル、2026年6月24日のブレント
約80ドル、ゴールドマン・サックスの2026年Q4フロア予測
日量1130万バレル、供給断絶のピーク（5月、IEA）
500隻超、停戦後にホルムズで待機中のタンカー
20隻超、6月22日から24日にかけてホルムズを通過したタンカー

なぜ重要か

ホルムズ海峡は海上石油・LNG輸送の約20%が通過する。封鎖はピーク時に日量約1000万バレルを市場から除き、燃料・肥料価格を押し上げ、さらにフレートと中央銀行政策に波及した。緊張緩和は本物だが脆弱だ。カタールLNG爆発は世界のLNGスポット供給を独自に約20%削減している。レバノン条項はイランに再封鎖のてこを与え、500隻が同時に抜けようとすれば数週間の管理された航行が必要で、価格回復のペースを抑制する。