السعودية تسجّل أكبر عجز فصلي في تاريخها بسبب إنفاق الحرب

الخلاصة

سجّلت السعودية عجزًا فصليًا قياسيًا في الميزانية بلغ 125.7 مليار ريال سعودي (33.5 مليار دولار) في الربع الأول من 2026، أي نحو 76% من هدف العام كله البالغ 165 مليار ريال في ربع واحد. بلغ الإنفاق مستوى قياسيًا قدره 386.7 مليار ريال (103.2 مليار دولار)، بزيادة 20% على أساس سنوي، مع ارتفاع الإنفاق العسكري 26% إذ استمرت الحرب مع إيران منذ أواخر فبراير. بلغت الإيرادات 261 مليار ريال؛ وتراجعت إيرادات النفط 3% رغم متوسط سعر برنت فوق 107 دولارات، لأن الإنتاج انهار إلى نحو 7.25 مليون برميل يوميًا مقابل نحو 10.1 مليون برميل مدرجة في الميزانية، بعد أن قلّص اضطراب مضيق هرمز في مارس الصادرات. قلبت الصدمة المنطق المعتاد: ارتفاع أسعار زمن الحرب الذي كان سيضخّم الإيرادات عادةً تزامن بدلًا من ذلك مع عجز، لأن براميل محمد بن سلمان لم تستطع بلوغ السوق. وتدخل رؤية 2030 مرحلتها الأخيرة 2026-2030 على هذه الخلفية المتوترة.

بالأرقام

• 125.7 مليار ريال (33.5 مليار دولار)، عجز الربع الأول من 2026، الأكبر على الإطلاق.
• نحو 76%، حصة هدف العجز السنوي البالغ 165 مليار ريال التي أُنفقت في ربع واحد.
• +20% / +26%، إجمالي الإنفاق / الإنفاق العسكري، على أساس سنوي.
• نحو 7.25 مليون برميل يوميًا، إنتاج النفط في الربع الأول مقابل نحو 10.1 مليون برميل مدرجة، بعد اضطراب هرمز.
• أكثر من 107 دولارات، متوسط سعر برنت في الربع الأول، ومع ذلك تراجعت إيرادات النفط 3%.

لماذا يهم

يُظهر العجز كيف ضربت الحرب الرياض عبر الكمية لا السعر: كان الخام المرتفع بلا قيمة ما دام هرمز مغلقًا. ويشدّد الضغط على رؤية 2030 التي تفرض بالفعل تقليصات في نيوم واستراتيجية أكثر انضباطًا لصندوق الاستثمارات العامة، ويرفع سعر النفط اللازم للتعادل الذي تحتاجه المملكة في الوقت الذي يدفع فيه وقف إطلاق النار الخام إلى الانخفاض.

ما ينبغي متابعته

• أرقام الربع الثاني بمجرد إعادة فتح هرمز وعودة الصادرات إلى طبيعتها.
• أي تقليصات في الإنفاق أو اقتراض لتغطية الفجوة.
• سعر التعادل النفطي مقابل الخام بعد وقف إطلاق النار قرب 77 دولارًا.