东京核心CPI 6月同比升1.6%，创3月来新高，日本央行7月决议窗口收窄

概述

日本统计局于6月26日（周五）公布2026年6月东京消费者价格指数，核心指数（除新鲜食品外）同比上涨1.6%，高于5月的1.3%，创3月来最快升速。总体指数同比上涨2.1%。日本银行（BOJ）行长植田和男最为关注的服务业通胀达到同比1.4%，为2月以来首次突破1%。植田曾明确将「服务业主导的持续性超目标通胀」列为下次加息条件。数据公布后，市场将7月30~31日政策会议加息25个基点的概率定价至约70%。日元对美元走强。

重要性

日本央行在过去近三十年间几乎保持零利率。其逐步退出超宽松政策是全球套息交易中最大的单一变量：7月若加息，将强化日元，压缩与美国国债的利差，迫使全球基金经理平仓以日元融资的新兴市场持仓。东京CPI每月末公布，领先全国CPI约三周，是市场获得的第一个全国趋势信号。服务业通胀的持续性确认了工资上涨正向物价传导的结构性特征，正是植田所等待的条件。

值得关注

• 植田行长7月的公开表态是否出现前瞻指引转变。
• 美元/日元汇率：若跌破145，套息平仓将加速。
• 6月全国CPI（预计约7月22日公布）是否确认或修正东京信号。
• BOJ 7月30~31日会议是否决定加息25个基点，或以鹰派声明维持不变。