SKハイニックス、26年ぶりにサムスンの時価総額を逆転

概要

2026年6月22日、韓国のSKハイニックスが株式時価総額でサムスン電子を26年ぶりに逆転した。エヌビディアのH100/H200 GPUに搭載される高帯域幅メモリ（HBM3e）へのAIチップ需要が牽引した。SKハイニックスの株価は年初来+347.7%。2026年第1四半期の営業利益は52.6兆ウォン（376億ドル）で前年比+405%、営業利益率72%はエヌビディアの65%を上回った。2日後の6月24日、SKハイニックスは290億～330億ドルのナスダックADRを発表、外国チップ企業による米国上場で過去最大級となる見込みだ。同日、サムスンとSKハイニックスは共同で300～400兆ウォン（約2,200億～2,900億ドル）規模の湖南・光州半導体メガクラスターを発表、正式調印は6月29日に予定されている。

見解の分かれ

韓国の経済紙はこの逆転をサムスンへの警告と読む。HBM3eの歩留まりが競争の主戦場となり、SKハイニックスの先行優位は拡大している。サムスンはHBM歩留まり問題を公式に認め、AIチップ売上は伸びているが出発点が低い。日経アジアは景気循環ではなく構造的転換とみており、次のエヌビディア発注配分ウィンドウがサムスンの逆転機会を左右するとする。グローバル市場向けにはCNBCがSKハイニックスの上昇を一銘柄に体現されたAIインフラ強気論と表現、+347%は世界のHBMボトルネックを握るポジションへの市場評価だと分析した。

数字で見る

• 6月22日、SKハイニックスがサムスンの時価総額を逆転。26年ぶり。
• +347.7%、逆転時点でのSKハイニックスの年初来株価上昇率。
• 72%、SKハイニックスの2026年第1四半期営業利益率（エヌビディアの65%比）。
• 376億ドル、SKハイニックスの2026年第1四半期営業利益（前年比+405%）。
• 290億～330億ドル、6月24日発表のナスダックADR案。
• 300～400兆ウォン、湖南・光州メガクラスター（サムスン・SKハイニックス共同、正式調印6月29日）。

なぜ重要か

時価総額の逆転は26年間続いた韓国テック業界の序列を覆した。SKハイニックスの利益率がAI時代の収益性ベンチマークとされてきたエヌビディアを超えたことは、メモリがAIスタックで最も価値密度の高いノードになったことを示す。湖南クラスターとナスダックADRが実現すれば、SKハイニックスの米国資本市場における地位と、韓国のAIメモリ支配的供給国としての立場が今後10年にわたって固まる。

注目点

• ナスダックADRの条件と上場スケジュール。
• サムスンのHBM3e歩留まり改善の進捗と、エヌビディアの次世代チップ発注配分がシフトするかどうか。
• 湖南・光州クラスターの6月29日正式調印と政府のインセンティブ内容。
• AIチッププレミアムの再評価を受けたKOSPIの全体的な反応。