中国がCXMTの台頭の中でサムスン・SKハイニックス・マイクロンへのDRAM独占禁止調査を開始

まとめ

中国はサムスン・SKハイニックス・マイクロンのメモリ価格設定への独占禁止調査を6月から開始したと報じられており、韓国の一証券会社は3社合計の潜在罰金を最大25億ドルと推計する。この調査は、既存企業1年がかりの生産規律がDRAM・NAND価格を急騰させている中で起き、北京の国内チャンピオンCXMT（ChangXin）が約295億元（42億ドル）の上海スター市場IPOを申請、評価額最大約420億ドルと重なった。CXMTは2026年Q1に約73億ドルの売上高（前年比約700%増）を計上し、月間ウェハー投入量約35万枚に向かっており、マイクロンの約38.5万枚に迫る。そのDDR5はグローバルコンシューマーモジュールへ進出した。既存3社はQ4 DRAMシップメントの90%超を維持しているが、地盤は動き始めている。

数字で見る

• 最大25億ドル、潜在的な独占禁止罰金の合計推計（SK証券アナリスト）

• 90%、既存企業（サムスン・SKハイニックス・マイクロン）の2025年Q4 DRAMシップメントシェア

• 42億ドル、CXMTの予定スター市場IPO、評価額最大約420億ドル
• 約73億ドル、CXMTの2026年Q1収益（前年比約700%増）、営業利益率約70%
• 約35万wspm、CXMTの2026年末予測ウェハー能力（マイクロン約38.5万枚に対して）

なぜ重要か

この調査はレバレッジだ。価格設定調査は、北京に米国の半導体規制への対抗手段とCXMTの規模拡大の盾を与える。CXMTが能力第3位に達し国家支援資本で上場すれば、メモリースーパーサイクルを支えてきた3社寡占は、新参者が中国の関税・補助金の内側にいる4社市場へと変わる。

今後の注目点

• 既存3社への正式な認定または罰金
• CXMTのIPO価格、上場日程、上場後の能力ガイダンス
• グローバルコンシューマーモジュールでのCXMTのDDR5シェアが上がり続けるかどうか
• HBMへの波及：CXMTのコモディティ攻勢が既存企業の能力をHBMに解放するか、DRAMを溢れさせるか