巴西科波姆预计将于8月5日将塞利克利率下调至14.00%，连续第四次降息

概况

巴西科波姆货币政策委员会预计将于8月5日会议上将塞利克基准利率下调25个基点至14.00%，这将是本轮宽松周期连续第四次降息。8月3日公布的路透社经济学家调查显示，市场对此次降息持几近一致的共识。同日，分析师自3月以来首次下调了对2026年底塞利克的预测，反映出对持续通胀风险的担忧，包括大宗商品价格及10月大选前的财政支出，这些因素可能制约此后的宽松节奏。但8月降息本身没有争议，本轮周期中接受调查的所有巴西和国际媒体均预计加利波洛总裁将予以落实。

各方立场

以路透社为代表的国际报道将此次决定定性为明确的共识解读。巴西国内媒体则对前瞻性指引的细微差别给予了更多关注，即年底塞利克预测已开始小幅上移，这意味着宽松周期可能比3月时市场预期的更早结束，或在更高利率水平上终止。StoneX将科波姆决定列为8月3日至9日当周巴西雷亚尔兑美元的主要汇率驱动因素。

数字速览

• 14.00%，8月5日决定后的预期塞利克利率(从14.25%下调)
• 4，若8月5日决定落实则为连续降息次数
• 自2026年3月以来首次下调2026年底塞利克预测
• 25个基点，预期8月降息幅度

为何重要

巴西中央银行正在应对选举年的财政压力、顽固的服务业通胀以及转向更为谨慎的全球利率周期。连续第四次降息表明加利波洛在推进宽松的同时维持了信誉，但年底预期的变化显示市场不再确定宽松周期能走多远。对于卢拉总统而言，宽松步伐放缓意味着在10月大选前支撑增长的财政和货币空间收窄。

值得关注的方面

• 8月5日科波姆声明的措辞，尤其是对节奏前瞻性指引的任何变化
• 修订后的年底塞利克预测是否在后续调查中持续上移
• 决定日前后巴西雷亚尔走势
• 可能改变通胀前景的新政府财政数据