摘要
巴西央行的货币政策委员会（[[Copom|Copom]]）于2026年6月17日全票通过，将基准Selic利率下调25个基点至14.25%，为连续第三次降息0.25个百分点，同时保持偏鹰派的措辞基调。5月年化通胀率为4.72%，高于上限，银行将2026年通胀预测上调至约5.2%（3月时为4.6%），将选举年财政刺激和可能出现的厄尔尼诺列为上行风险。行长Gabriel Galipolo援引了中东供应冲击。降息发生之际，Lula正寻求第四个任期（参见卢拉在第四任期竞选中以两位数优势领先弗拉维奥·博尔索纳罗），财政框架受到审视，即便降息后实际利率仍处于限制性水平。
数字解读
- 14.25%，新Selic政策利率（降息25个基点）。
- 3次，连续降息次数。
- 4.72%，5月IPCA年化通胀率，高于目标上限。
- 约5.2%，上调后的2026年通胀预测（此前约为4.6%）。
为何重要
巴西拥有全球最高实际政策利率之一，降息节奏影响信贷、雷亚尔汇率和财政债务轨迹。一个在自己警告政府选举年支出可能重燃通胀的同时仍选择宽松的央行，在10月选举前夕暴露了货币政策与财政政策之间的张力。
值得关注的
- 下次Copom会议在上调预测后是否继续降息25个基点，还是暂停降息。
- IPCA月度数据及厄尔尼诺可能引发的食品价格飙升。
- 财政框架信号及选举年刺激举措。