概述
巴西中央银行（BCB）是巴西的中央银行，依据1964年12月31日第4,595号法律设立。其首要职责是价格稳定，通过货币政策委员会（Copom）每年八次设定的塞利克隔夜利率加以实现。BCB还监管巴西金融体系、管理外汇储备并发行巴西雷亚尔（BRL）。
通胀目标并非由BCB自行设定，而是由财政部长担任主席的三人组成的全国货币委员会（CMN）决定。自2025年起，在持续目标制度下，现行目标为3%，容忍区间为正负1.5个百分点。BCB总部位于巴西利亚，在九个州府设有分支机构。
历史
1964年以前，巴西国有商业银行方可多行使许多中央银行职能。第4,595号法律将这些职能分离开来，设立BCB作为联邦机构，CMN则成为最高货币当局。此后五十年间，银行在政府直接监管下运作，并被反复用于为财政赤字融资，助推了1980年代至1990年代初巴西的恶性通胀，峰值超过每年2,000%。
1994年"雷亚尔计划"通过最初与美元挂钩稳定了BRL，BCB则在BRL浮动后于1999年6月采用了正式通胀目标制度。
最重大的结构性变化发生在2021年2月。第179/2021号补充法律授予BCB正式法律自主权：总裁和副总裁在四年固定任期内不得被免职，任期与总统任期错开。2019年由博索纳罗总统任命的罗贝托·坎波斯·内托成为首位在这一框架下任职的总裁。他在2021至2022年疫情后全球通胀重创巴西之际将塞利克从2%上调至13.75%，随后在2023至2024年开启了逐步降息周期。
加布里埃尔·加利波洛于2025年1月接替坎波斯·内托，由卢拉·达席尔瓦总统提名，经巴西参议院全票批准。尽管市场参与者担心卢拉任命的人选可能过早宽松，加利波洛仍进一步收紧政策，在通胀持续高于3%目标上限的情况下将塞利克推升至2025年中的15%。
当前状况
截至2026年6月，BCB已连续三次下调25个基点，将塞利克降至14.25%，如巴西央行将基准利率Selic降至14.25%，同时上调通胀预测所记录。2026年6月Copom投票全票通过，但附带鹰派声明。巴西12个月IPCA通胀率在2026年5月为4.72%，高于容忍区间上限4.5%。委员会将2026年全年通胀预测上调至约5.2%，将选举年财政刺激和预期的厄尔尼诺推动的食品价格飙升列为主要上行风险。
即便在14.25%的利率下，巴西实质塞利克利率仍属全球最高之列，反映了市场在2026年初公共债务超过GDP90%的背景下所要求的结构性风险溢价。
关系
BCB与财政部处于持续张力之中。卢拉政府面临2026年10月选举，扩大了社会支出和基础设施支出，BCB在2026年6月明确将此列为使去通胀任务复杂化的因素。自主法保护加利波洛免遭免职，但卢拉屡次公开批评高利率，使财政与货币政策的摩擦保持在聚光灯下。2026年中期的美国关税争端加大了BRL贬值压力，直接影响BCB的进口物价通胀计算。作为G20成员，巴西参与金融稳定委员会和国际清算银行。
关注要点
2026年选举周期内进一步降息的节奏是核心观察项目。Copom已表明数据依赖立场；任何IPCA超过5%的数据都可能令整个降息周期暂停。加利波洛任期延至2028年12月，为选举前后提供制度连续性。CMN对2027和2028年通胀目标的决定预计于2026年下半年发布，将重置中期锚点。在结构层面，BCB的央行数字货币试点（DREX）处于后期测试阶段，若广泛部署，将重塑BRL在巴西金融体系中的结算方式。