南非首座高纯度硫酸锰一水合物工厂投产，LMFP电池令锰成为不可或缺的关键矿物

概要

锰金属公司（MMC）于2026年6月11日在南非内尔斯普雷特投产了非洲首个电池级高纯度硫酸锰一水合物（HPMSM）工厂，一期标称产能为年产6000吨，供给磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料供应链。此次投产恰逢LMFP在中国电动车电池装机量中的份额从2024年的9%升至2025年的约18%，宁德时代和比亚迪均在扩建专用LMFP产线。加蓬于2026年3月发布总统令，禁止自2029年1月起出口未经加工的锰矿石，要求本地加工，给海运矿石的供应侧增加了不确定性。在美国，Electric Metals USA于2026年5月发布明尼苏达州North Star项目的初步经济评估（PEA），预测生产前资本金4.748亿美元，年产HPMSM能力10万吨。海运矿石的主要供应商，澳大利亚南32公司的GEMCO矿山在2024年飓风受损后完成增产，2026财年出货湿公吨320万吨，但由于电池领域需求超过电池级精炼产能，矿石到HPMSM的加工溢价依然坚挺，高于隐含矿石价值约800至1000美元/吨。

分歧

中国电池制造商和正极材料生产商（宁德时代、湖南裕能）认为LMFP是大多数乘用电动车的最优电池化学方案，可消除钴和镍的成本与供应链风险，提升标准LFP的能量密度，并使用丰富的锰而非单纯依赖锂。西方电池分析机构（Benchmark Mineral Intelligence、Roskill）指出，纯度99.8%以上的电池级HPMSM在结构上有别于构成全球大部分产量的低品位电解锰金属或锰矿石，且精炼技术集中在中国，形成类似于稀土分离问题的二次加工依赖。南非矿业界评论聚焦于卡拉哈里锰矿区的竞争优势，北开普省拥有全球40%的锰地质资源，在产地加工HPMSM可获取精炼利润，而非将矿石出口至中国加工。加蓬出口禁令受到埃赫曼的质疑，该公司认为COMILOG在能够为大规模国内加工提供资金之前，需要开发资本。

数字

• 6000吨/年，MMC内尔斯普雷特一期HPMSM产能，2026年6月11日投产。
• 2万吨/年，MMC二期HPMSM扩产目标。
• 18%，LMFP在2025年中国电动车电池装机量中的份额（2024年为9%）。
• 约11万吨HPMSM，2028年全球电池领域锰需求预测（Benchmark）。
• 2029年1月1日，加蓬未经加工锰矿石出口禁令生效日期。
• 10万吨/年，Electric Metals North Star HPMSM项目标称产能（PEA，2026年5月）。
• 4.748亿美元，North Star生产前资本（PEA，2026年5月）。
• 320万湿公吨，South32 GEMCO 2026财年产量（澳大利亚，全球最大海运矿石出口国）。
• 约40%，南非占全球锰地质资源份额（卡拉哈里锰矿区）。

为何重要

锰在2024年之前基本上缺席关键矿物政策讨论，因为它并不稀缺，是按体积计全球开采量第四大金属，主要由南非、澳大利亚和加蓬主导。LMFP电池化学改变了这一格局。LMFP每千瓦时使用的锰约为NMC或标准LFP的7至8倍，且在电池级纯度上，加工技术集中在中国。随着LMFP在电动车电池生产中占据更大份额，锰从钢铁工业投入品转变为具有加工集中风险的电池关键矿物。加蓬2029年出口禁令和南非MMC一期投产分别代表从世界最大锰资源基地获取下游价值的独立尝试，但两者面临同一制约，电池级HPMSM精炼的技术和资本集中在中国，而2029年截止期限对加蓬而言，考虑到COMILOG目前的状况，相当紧迫。

关注点

• MMC二期HPMSM时间表与融资，是否能获得西方接货伙伴（LG化学、松下、三星SDI）来支撑扩产。
• LMFP在中国以外的普及，欧洲或美国电池超级工厂（Northvolt后继者、ACC、松下堪萨斯）是否会指定LMFP化学，从而扩大西方对HPMSM的需求。
• 加蓬2029年矿石出口禁令的执法机制，以及埃赫曼是否谈判豁免或加速COMILOG国内加工投资。
• Electric Metals North Star项目，4.748亿美元PEA是否能转化为可行性研究并在IRA 45X供应链框架下获得能源部贷款资金。
• HPMSM价格走势，随着2026至2027年LMFP产能扩大，电池级锰相对矿石的溢价是否进一步扩大。