摘要
IMF执行董事会于2026年5月21日完成了阿根廷48个月、约200亿美元扩大基金安排（EFF）的第二次审查，解锁约10亿美元（SDR 8亿）。董事会授予对一项未达标绩效标准的豁免，并修订了净国际储备目标，实际上是命令哈维尔·米莱政府继续通过BCRA外汇购买计划买入美元。IMF称赞了财政、贸易和劳工改革以及通胀下降成就（整体通胀约33%，较211%的峰值大幅回落），同时敦促通过削减能源补贴和收紧社会转移支付标的，在2026年实现现金财政收支平衡。BCRA在五个月内实现了约100亿美元的储备购买目标；市场关注2026年约200亿美元债务到期情况。
分歧
《民族报》将此次审查描述为正当性确认。《第十二版》则对同一文件作出截然不同的解读，强调储备缺口。彼得森国际经济研究所（PIIE）警告受管制的比索和2026年1月货币方案依然脆弱。核心分歧在于：购买美元究竟是信誉的胜利，还是通胀税？
数据
- 约10亿美元：本次拨款额
- 约200亿美元：EFF总规模
- 约33%：整体通胀（较211%的峰值下降）
- 约3%：顽固的月度通胀
- 约100亿美元：BCRA在五个月内实现的储备购买目标
- 约200亿美元：2026年阿根廷债务到期规模
为何重要
阿根廷稳定计划是IMF的旗舰项目，但修订后的储备下限揭示了核心张力：重建储备意味着买入美元，而这可能在米莱迎战中期选举之际转化为通胀压力。
关注焦点
下一个（6月）检查节点的净储备目标达成情况。月度CPI数据。2026年现金收支平衡财政路径的落实。中期选举民调走势。