أكبر اضطراب في إمدادات النفط على الإطلاق

الملخص

عقب الضربات الأمريكية الإسرائيلية على Iran بدءاً من 28 فبراير، قيّدت إيران حركة المرور عبر Strait of Hormuz تقريباً بالكامل، مما أوقف النفط الخام وناقلات الغاز الطبيعي المسال الخليجية. ارتفع خام برنت من نحو 72 إلى ما فوق 118 دولاراً في مطلع مارس؛ وأغلق المنتجون نحو 11 مليون برميل يومياً في مايو مع امتلاء المخازن، وهو أكبر اضطراب في الإمدادات تسجله الوكالة الدولية للطاقة على الإطلاق. دفع الولايات المتحدة وإيران توقعان مذكرة تفاهم من 14 نقطة لإنهاء الحرب المبرم في 17 يونيو برنت دون 80 دولاراً؛ وأعاد إغلاق مؤقت لهرمز في 20 يونيو (ذكرت إيران ضربات لبنان سبباً له) ارتفاع الأسعار قبل أن يُعاد فتح المضيق في غضون ساعات. بحلول 24 يونيو، تداول برنت عند 75.57 دولار، مع توقع غولدمان ساكس أرضية ربع رابع حول 80 دولاراً مع تراجع طوابير الناقلات. تجاوز 20 ناقلة المضيق عقب وقف إطلاق النار؛ ولا تزال أكثر من 500 ناقلة في الطابور. الانفجار المتزامن في انفجار في منشأة غاز برزان القطرية يودي بحياة 13 شخصاً ويُخفض صادرات الغاز المسال يُعيق التعافي في قطاع الغاز الطبيعي المسال بمعزل عن وضع هرمز.

الانقسام

ترى الوكالة الدولية للطاقة والمتداولون أن الاضطراب قد انتهى فعلياً وأن التعافي جارٍ. يحتج بروكينغز بأن الاحتياطيات الاستراتيجية وتدمير الطلب والطاقة الاحتياطية لأوبك خففت الصدمة طوال فترتها، وأن ذروة 118 دولاراً كانت مضاربية جزئياً. تؤطر طهران إعادة فتح هرمز بوصفها تنازلاً سيادياً لا هزيمة، وتحتفظ بتهديد الإغلاق كرافعة ضغط رئيسية في ما يخص بند لبنان. أما منتجو الخليج، السعودية والإمارات والكويت، فقد عانوا هم أنفسهم من عمليات الإغلاق مع تكدس السفن؛ ولديهم مصلحة هيكلية في التعافي السريع تتوافق مع، لكنها لا تعتمد على، استمرارية وقف إطلاق النار.

بالأرقام

• 118 دولاراً، ذروة برنت (مطلع مارس 2026).
• 79.25 دولار، برنت في 22 يونيو 2026 (أول قراءة ما بعد وقف إطلاق النار).
• 75.57 دولار، برنت في 24 يونيو 2026.
• نحو 80 دولار، توقع غولدمان ساكس لأرضية الربع الرابع 2026.
• 11.3 مليون برميل يومياً، ذروة اضطراب الإمدادات (مايو؛ الوكالة الدولية للطاقة).
• أكثر من 500 ناقلة في طابور هرمز عقب وقف إطلاق النار.
• أكثر من 20 ناقلة عبرت هرمز خلال 22-24 يونيو.

لماذا يهم

ما يقارب 20% من النفط والغاز الطبيعي المسال المنقول بحراً يعبر Strait of Hormuz. أزال الإغلاق نحو 10 ملايين برميل يومياً في ذروته وأعاد ضبط أسعار الوقود والأسمدة عالمياً، مع انعكاسات على الشحن وسياسات البنوك المركزية. التهدئة حقيقية لكنها هشة: قطعت انفجار في منشأة غاز برزان القطرية يودي بحياة 13 شخصاً ويُخفض صادرات الغاز المسال بشكل مستقل نحو 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال الفورية عالمياً؛ ويمنح بند لبنان إيران رافعة لإعادة الإغلاق؛ ولا يمكن لـ500 ناقلة في الطابور المغادرة في آنٍ واحد دون أسابيع من عبور منظم، مما يُقيّد وتيرة تعافي الأسعار.

ما الذي ينبغي مراقبته

• ما إذا كانت قوائم انتظار الناقلات ستنتهي دون حوادث خلال الأسابيع الأربعة إلى الستة القادمة.
• ما إذا كان لبنان سيؤدي إلى انقطاع جديد في هرمز.
• ما إذا كان عجز التعافي من انفجار قطر للغاز الطبيعي المسال سيرفع أسعاره الفورية الآسيوية طوال الربع الثالث.
• قرار إنتاج أوبك+ لشهر يوليو وتفاعله مع إعادة التوازن في السوق عقب الاضطراب.