Stargate旗舰阿比林基地上线，Crusoe筹集150亿美元完工

摘要

Stargate位于得克萨斯州阿比林的旗舰基地已投入运营：一个约4m sq ft、约1.2GW的园区运行于 Oracle Cloud Infrastructure之上，Oracle已交付首批Nvidia GB200机架，早期训练与 推理负载正在运行，预计2026年年中全面竣工。开发商Crusoe完成13.8亿美元E轮融资（估值约100亿美元）以 支撑扩建，使得克萨斯项目的投入总额达到约150亿美元。Oracle与Openai已就新增至多4.5GW的Stargate 容量达成协议（五年内逾3000亿美元），软银也已完成对Openai的410亿美元投资。融资本身也是断层线： Oracle的杠杆与OpenAI的亏损构成了循环融资之争的支点。

数据一览

• 约1.2GW / 约4m sq ft，阿比林园区的容量与占地面积。
• 13.8亿美元，Crusoe E轮融资（估值约100亿美元）；得克萨斯项目投入总额约150亿美元。
• 4.5GW / 逾3000亿美元，Oracle与OpenAI新增的Stargate容量 / 五年价值。
• 410亿美元，软银对OpenAI已完成的投资。

为何重要

阿比林是概念验证，证明5000亿美元的Stargate愿景能够浇筑混凝土并运行GPU。为其融资的正是这些交易， 即Oracle以债务支撑的云建设对阵OpenAI持续亏损的承诺，而这恰恰是信贷市场紧盯寻找第一道裂缝之处。

值得关注

• 2026年年中全园区竣工及阿比林GB200的产能爬坡。
• 随着承诺增长，Oracle的信用指标（负债权益比、CDS利差）。
• 新增的4.5GW容量能否落地选址并获得供电。