Arm Holdings

概要

Arm Holdings（NASDAQ: ARM）は英国ケンブリッジに本社を置き、プロセッサアーキテクチャを設計して半導体企業やデバイスメーカーに対してそのIPをライセンスする企業で、自社ではチップを製造しない。収益は二本の流れから生まれる。前払いのアーキテクチャライセンス料と1チップあたりのロイヤルティで、2023年の米国SEC届出書によれば平均約0.05米ドルだ。2025年度（2025年3月31日終了）の収益は49.2億米ドルに達し、前年比23%増となった。ロイヤルティが26.1億米ドル、ライセンスが23.1億米ドルだ。Armベースのチップは累計で3500億個超が出荷されており、このアーキテクチャは2025年度に世界で販売されたスマートフォンの約99%を支えている。

歴史

Armは1990年11月12日、英国のAcorn Computers、米国のApple、米国のVLSI TechnologyによるRISCプロセッサ商用化のための合弁会社として設立された。このプロセッサはSophie WilsonとSteve Furberが1983年にAcornのために設計したものだ。1998年4月に当時のCEOであるSir Robin Saxbyのもとでロンドン証券取引所とNasdaqに初上場した。2016年9月、日本のSoftBankグループが320億米ドルでArmを買収した。当時のヨーロッパのテクノロジー企業に対する史上最大の買収で、Armは非上場化された。Nvidia（米国）が2020年9月に400億米ドルの買収を発表したが、英国、米国、EU各国の競争規制当局が安全保障と市場集中を理由に反対し、Nvidiaは2022年2月に断念した。SoftBankは2023年9月14日にArmをNasdaqに再上場させ、545億米ドルの企業価値評価で48.7億米ドルを調達し、SoftBankは約90%の株式を保持した。Rene Haasは2022年2月にCEOに就任し、以来、純粋なIPライセンスを超えてコンピュートサブシステムへ、そして2026年3月時点では直接シリコン製造へと会社を導いている。

現状

2026年半ば時点で、Armのアーキテクチャはスマートフォン用CPUを席巻し、クラウドサーバー、車載チップ、IoTデバイスへの展開を広げている。2018年に発表されたNeoverse Serverラインは、Amazon Web Services Graviton、Microsoft Azure Cobalt 200、Google Axionカスタムチップを支えており、2026年初頭までに主要なハイパースケーラーのコンピュート能力の約半分がArmベースの設計で稼働していた。2026年3月、ArmはTSMCの3nmプロセスを採用した136コアのNeoverse V3プロセッサ、AGI CPUを発表した。同社35年ぶりの量産チップで、2027年から2028年度の初期顧客需要は20億米ドルを超えている。同時に、ArmはChiplet System Architecture（CSA）の最初の公開仕様をリリースし、60社を超えるパートナー組織が参画している。CSAをUCIeと並ぶダイ間インターコネクト標準として位置づける狙いがある。

関係

SoftBankグループ（日本）は2026年半ば時点でArmの約90%を保有する支配株主であり、追加の株式売却の判断権を握っている。Armの主要ライセンシー（Qualcomm、Nvidia、Apple、Samsung、MediaTek）は、収益貢献者であると同時に競争上の緊張をはらむ相手でもある。Armがコンピュートサブシステムと直接シリコンへと踏み出したことで、そのロイヤルティが事業を支えている企業そのものと競合する構図が生まれているためだ。英国政府は2016年のSoftBank買収以来、Armを戦略的に重要な国家資産と位置づけており、この認識が買収条件の形成やNvidiaの買収提案に対する英国規制当局の反対を促した。製造面では、ArmはTSMCと緊密な協力関係にあり、Armはリファレンスプラットフォームで最先端ノードを指定し、2026年のAGI CPU自体もTSMCで製造される。

今後の注目点

• AGI CPUの顧客獲得実績と、Armが完成品シリコン市場に直接参入したことで主要ライセンシーがロイヤルティ条件の再交渉や競合アーキテクチャの開発に動くかどうか。
• SoftBankによる追加株式売却のペース。半導体セクター平均を大幅に上回る水準で取引されてきた株価を踏まえると、公開市場でのArmの収益乗数が試される。
• ArmのChiplet System Architectureが、主要なチップレットインターコネクト標準としてUCIeに対して普及するかどうか。
• 次世代AIアクセラレーターにおけるArmのロイヤルティ価格交渉力。NeoVerseコアがGPUやNPUと組み合わせて組み込まれることでロイヤルティ基盤は拡大するが、1チップあたりのライセンス条件の賭け金も高まっている。
• 米国または中国の主要テクノロジー企業が英国に本社を置くArmに対して支配的持分の取得を試みた場合の規制当局の介入の可能性。