华友钴业签署现代汽车谅解备忘录，加入印尼20GWh电池合资项目，并与tozero合作开展欧洲回收

摘要

中国最大的钴电池材料公司华友钴业在2026年初同时向三个方向扩大其全球一体化布局。3月12日，华友与现代汽车集团签署谅解备忘录，涵盖现代下一代电动车平台的钴氢氧化物供应和正极活性材料，包括NMC和LFP两种配方。此前在2026年1月至2月，华友与宁德时代及印尼国有矿业公司共同参与的印尼电池工业（IBI）合资项目达到年产20GWh的电芯产能，将印尼业务的HPAL镍钴原料与面向国内和出口市场的下游电芯制造整合。另外，华友与中国最大的磷酸铁锂电芯制造商之一亿纬锂能签署了为期10年的正极活性材料供应协议。2026年4月，华友宣布与德国电池回收初创企业tozero GmbH合作，在欧洲开发湿法冶金黑粉处理，瞄准2027年2月起的欧盟电池护照合规要求。

分歧

华友的投资者沟通和中国行业媒体将这种多方向扩张定位为垂直一体化：通过掌控经卡库拉等刚果（金）资产在刚果（金）的钴矿开采、在中国和印尼的加工、对现代和亿纬锂能的供应，以及在欧洲回收报废电池材料，华友正把自己塑造成电动车电池价值链每一个节点上不可或缺的角色。西方电池供应链分析人士指出其中的隐忧：华友为中资控股，并被美国《通胀削减法案》（IRA）认定为受关注外国实体（FEOC），这意味着其正极供应无法为运往美国的电动车电池获得IRA第45X条抵免。因此现代与华友的谅解备忘录适用于现代的韩国和欧洲电动车车型，而非在美国生产的车辆。tozero合作对欧洲政策尤为重要：tozero正根据欧盟《关键原材料法》（CRMA）条款获得德国政府的共同资助，这引发了关于流向一家与中方合作的回收企业的欧盟资金是否符合CRMA供应链多元化意图的疑问。

数据一览

• 2026年3月12日，华友与现代谅解备忘录签署日期。
• 20GWh，印尼IBI合资项目年产电芯产能里程碑，于2026年初达到。
• 10年，亿纬锂能正极活性材料供应协议期限。
• 2027年2月，华友与tozero合作瞄准的欧盟电池护照合规截止期。
• 2031年，欧盟对电池材料的最低回收含量强制要求。
• FEOC认定，华友在美国IRA下的身份，使其正极被排除在符合IRA的美国电动车供应之外。

为何重要

华友钴业是中国宁德时代和比亚迪生态圈之外垂直一体化程度最高的钴电池材料公司，其2026年的扩张揭示了西方关键矿产政策的根本性张力：构建了从钴到正极再到回收最完整供应链的公司却是中资所有、不符合IRA资格，这意味着西方电池制造商要么以更高成本、更低整合度购买非华友正极，要么在非美国市场接受FEOC风险敞口。印尼IBI合资项目的20GWh里程碑表明，HPAL镍和电芯制造可以整合在单一印尼工业园区内，从而降低运输成本，使印尼HPAL供应无需经过中国的转化步骤就能进入下游电池生产。与tozero的欧洲回收合作是华友的一项押注，即随着欧盟回收含量规则在2031年生效，欧盟电池护照合规将成为竞争差异化因素，为其从自己处理的黑粉中提取的正极创造锁定需求。

值得关注

• 现代谅解备忘录的转化：2026年3月的备忘录是否会转化为具约束力的数量供应协议，以及针对哪些车辆平台和车型年份。
• IBI合资项目产能扩张：20GWh里程碑是否会带来二期扩张决定，以及印尼国内电动车普及率如何影响产能利用率。
• tozero合作的欧盟资金审查：欧盟委员会或德国政府是否会就CRMA供应链多元化合规性审查tozero与华友的合作。
• FEOC认定的影响：美国贸易政策是否会调整FEOC规则，允许在美国组装但在美国以外销售的车辆使用被认定为FEOC的正极，这正是现代乔治亚工厂当前面临的障碍。