印度尼西亚将镍矿开采配额削减30%，推动HPAL硫成本上涨567%

雅加达2026年RKAB配额为2.7亿吨(自3.79亿吨下调)，收紧了原料供应；酸成本逼近1,000美元/吨，HPAL利用率降至70%~75%

矿产·贸易· worsening 谁的钱·悄然的转变 ·6 视角 ·2025年12月29日 ·rbtfl 更新 2026年6月25日

摘要

掌控全球镍矿产出60.2%的印度尼西亚，将其2026年RKAB(开采配额)削减至2.6亿~~2.7亿湿公吨，较2025年的3.79亿吨下降约30%。首要公开目标是在长期低迷之后将LME镍价支撑在19,000~~20,000美元/吨区间，同时兼顾矿石储量保护和更严格的环境合规。此次削减产生了两重连锁效应。其一，高压酸浸(HPAL)工厂的原料紧张，使利用率从2025年的90%降至2026年估计的70%~75%。其二，霍尔木兹海峡关闭与同期中国硫酸出口禁令，将投入酸成本从150美元/吨推高至近1,000美元/吨，涨幅达567%，抬高了整个HPAL行业的每吨生产成本。国际镍研究小组预测2026年出现32,000吨赤字，逆转2025年283,000吨的盈余。

分歧

印度尼西亚政府经由能源部长巴赫利尔·拉哈达利亚给出的定性是：此次削减是理性的资源管理，保护高品位红土镍矿、迫使价格在成本下限之上被发现，并加快国内下游价值捕获。西方和澳大利亚的矿业报道(北方矿工、Crux Investor)则将其解读为一次结构性重新定价事件，使印度尼西亚红土镍生产永久性地更加昂贵，而非暂时挤压。采购混合氢氧化物沉淀物(MHP)和硫酸镍的电动汽车电池制造商受影响最深。硫酸成本飙升叠加RKAB收紧：即便持有配额的HPAL运营商也面临利润率压缩，因为在霍尔木兹关闭期间，进口酸已成为一项战略性投入。

数据一览

2.7亿吨，印度尼西亚2026年镍矿开采配额(RKAB)，较2025年的3.79亿吨下降。
60.2%，印度尼西亚在全球镍矿产量中的份额。
70%~75%，2026年HPAL工厂估计利用率，较2025年的90%下降。
约567%，2026年进口硫酸成本涨幅(从约150美元/吨升至约1,000美元/吨)。
32,000吨，2026年全球镍市场预计赤字(国际镍研究小组)，逆转2025年283,000吨盈余。
17,635美元/吨，2026年4月中旬达到的LME镍峰值(较2025年12月下旬上涨37%)。

为何重要

印度尼西亚的镍政策是电池金属领域最具影响力的单一国家决策。HPAL工厂将红土镍矿加工成电池级硫酸镍和用于NMC正极的MHP；利用率持续下降15~20个百分点，恰在电网储能和电动汽车需求增长最快之时收紧电池级镍的供应。由远离印度尼西亚的地缘政治事件(霍尔木兹)和中国出口政策所驱动的硫酸成本飙升，揭示出看似受国内控制的供应链实际上暴露于全球咽喉要道。印度尼西亚的关键矿产模式已证明，单方面的数量管控能够迫使市场重新定价，而这正是刚果民主共和国在钴上所尝试的。